德邦股份主动退市事件核心观点 - 德邦股份拟主动从A股退市，或将成为2026年首家主动退市的上市公司，退市主因是履行京东物流收购时解决同业竞争的承诺，而非经营困难 [1][2] - 公司为投资者提供了现金选择权，行权价19元/股较公告时股价溢价35.33%，此方案刺激股价在复牌后连续涨停，短期内累计涨幅达34.26% [2] - 退市后公司计划转入全国中小企业股份转让系统，资产、人员、业务将保持独立，并与京东物流体系进行更深入的业务协同 [2][12] 退市程序与时间安排 - 公司拟以股东会决议方式主动撤回A股在上交所的上市交易，股票自2026年1月21日起停牌 [2][4] - 审议终止上市事项的临时股东会股权登记日为2026年1月20日，若议案未获通过，公司股票计划于2026年1月30日复牌 [4][7] - 终止上市议案需经出席股东会的全体股东所持表决权的三分之二以上通过，同时还需经除特定股东外的其他股东所持表决权的三分之二以上通过 [8] 现金选择权方案 - 公司为异议股东等提供了现金选择权，行权价格定为19元/股，较公告前股价14.04元/股溢价35.33% [2] - 现金选择权覆盖的股份不超过公司总股本的19.99%，股权登记日为2026年2月6日 [7] - 若终止上市议案未获股东会通过，则股东将不能获得现金选择权 [8] 退市背景与原因 - 退市是履行2022年京东集团收购德邦股份时做出的承诺，旨在解决京东物流与德邦股份的同业竞争问题 [2][10] - 2022年京东集团通过子公司京东卓风收购德邦控股，触发全面要约收购，当时公告的目的即为终止德邦股份上市地位以提高物流业务整合效率 [10] - 京东卓风承诺在收购完成之日起五年内解决同业竞争问题，此次主动退市是该承诺的兑现 [10] 公司经营与整合情况 - 2025年前三季度公司实现营收302.70亿元，同比增长6.97%，但归母净利润出现亏损2.77亿元，为2018年上市以来首次前三季度亏损 [11] - 公司解释亏损原因包括推进产品策略、调整价格方案以及加大人力、运力资源投入以加强产品竞争力 [11] - 退市后，德邦股份将保持独立品牌及运营，并更充分地协同京东物流体系的业务资源，旨在提供更全面、一体化的物流服务 [12]