行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[3] 核心观点 - 电商快递行业需求坚韧，“反内卷”带动价格上涨，释放企业盈利弹性，中长期迎来良性竞争机会 [13] - 顺丰控股、京东物流有望受益顺周期回暖及持续降本，业绩与估值存在双升空间 [13] - 原油运输受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期，中东地缘不确定性或增强VLCC运价弹性 [13] - 亚洲内集运需求具备中长期成长性，全球供应链多元化是核心，美国关税刺激是催化剂 [13] - 散运市场复苏，环保法规推动有效运力出清，西芒杜铁矿投产与美联储降息催化大宗商品需求 [13] - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气度提升、环保法规立法及地缘缓和有望推动新造船市场活动 [13] - 航空业需求增速平稳可持续，存量与增量供给双紧，油汇改善成本端，“反内卷”成为行业共识 [14] - 供应链物流中快运格局向好，行业竞争放缓，具备顺周期弹性 [14] - 港口作为陆海枢纽格局趋稳，资本支出放缓凸显红利属性和枢纽港成长性 [14] 行业动态跟踪：快递物流 - “通达系”9月单票收入同环比改善，圆通/申通/韵达业务量同比+13.64%/+9.46%/+3.63%，单票收入同比+1.09%/+4.95%/+0.50%，环比+2.79%/+2.91%/+5.21% [3] - 8-9月圆通/申通/韵达累计单票收入上涨6.3%/7.6%/5.8%，或上涨0.13/0.15/0.11元，反内卷涨价趋势或已形成 [3] - 大钲资本、淡马锡及淡明资本组成财团拟私有化安能物流，交易仍处初步阶段，存在不确定性，大钲资本现持股约24.32% [4] 行业动态跟踪：航运船舶港口 - 中美港口费政策同步生效，形成“二元市场”，合规运力可获战略性定价权，受限运力在华航线面临不确定性 [5] - 中国矿产资源集团与必和必拓签署协议，最快于2025年第四季度起对铁矿石现货贸易实施人民币结算，中国首次夺得铁矿石定价权 [6] - 上海出口集装箱运价指数（SCFI）本周环比上涨12.9%至1310点，其中上海-美西运价环比大幅上涨31.9% [7] - 原油轮运价指数（BDTI）本周环比上涨6.21%，VLCC TCE环比上涨28.0% [7] - 散货船运价指数（BDI）本周环比上涨5.8%至2052点，BCI指数环比上涨8.7% [8] - 新造船价指数本周环比上升0.07点至185.33点 [8] 行业动态跟踪：航空机场 - 航空制造业供应链瓶颈导致新飞机和零部件生产延误，全球商业飞机订单积压量创历史新高超过17,000架 [9] - 供应链问题预计导致2025年航空业成本增加超过110亿美元，包括额外燃油成本约42亿美元、维护成本31亿美元等 [9] - 2024年旅客需求增长10.4%，超过运力增幅8.7%，载客率达创纪录的83.5% [9] - 中国航司集体反对美国交通部拟限制其经俄罗斯领空飞往美国的命令 [10] - 波音公司获美国FAA批准，可将737MAX产量从每月38架提高至42架 [10][11] 行业动态跟踪：公路铁路 - 10月6日-10月12日全国货运物流有序运行，国家铁路运输货物7849.7万吨，环比下降2.4%；全国高速公路货车通行4659.9万辆，环比增长5.58% [12] - 发改委计划到2027年底，在高速公路服务区新建改建4万个60千瓦以上“超快结合”充电枪 [12] 市场表现回顾 - 2025年10月13日至10月17日，A股交运指数环比增长0.73%，跑赢上证指数2.20个百分点 [18] - 交运子板块中航空(+3.81%)、航运(+2.42%)、机场(+2.33%)涨幅居前，快递板块下跌4.43% [18][22] 子行业数据跟踪 - 2025年8月全国快递服务企业业务量完成161.5亿件，同比增长12.3%；业务收入完成1189.6亿元，同比增长4.2% [23] - 2025年9月顺丰业务量同比增长31.81%至15.04亿票，但单票收入同比下降13.31%至13.87元 [27] - 2025年8月民航完成旅客运输量约0.75亿人次，同比+3.3%；完成货邮运输量86.50万吨，同比+13.2% [57] - 2025年9月三大航整体客座率为85.59%，较8月下降0.67个百分点 [59] - 2025年8月铁路客运量同比大幅增长40.27%至5.05亿人，货运量同比增长6.77%至4.57亿吨 [70]

证券代码：603056 证券简称：德邦股份 公告编号：2025-056 德邦物流股份有限公司 2025年第二次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 274 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 688,748,012 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 67.5365 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 会议由公司董事会召集，董事长胡伟先生主持，会议采用现场投票和网络投 票相结合的方式表决，符合《公司法》及《公司章程》的规定。 (一) 股东会召开的时间：2025 年 10 月 17 日 (二) 股东会召开的地点：上海市青浦区徐泾镇徐祥路 316 号 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： (五) 公司董事、 ...

北京世辉律师事务所 关于德邦物流股份有限公司 2025 年第二次临时股东会的 法律意见书 致：德邦物流股份有限公司 北京世辉律师事务所（以下简称"本所"）为具有从事法律业务资格的律师事 务所。本所接受德邦物流股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律 师根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）《上市公司股东会规则》等有关法律、法规、规范性文件（以下统称"法 律法规"）及《德邦物流股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定， 就公司 2025 年第二次临时股东会（以下简称"本次股东会"）相关事宜出具本法 律意见书。 本所及本所律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法律意见书出具日 以前已经发生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信 用原则，进行了充分的核查验证，保证本法律意见所认定的事实真实、准确、完 整，所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并承担相应法律责任。 为出具本法律意见书，本所律师查阅了公司提供的有关本次股东会的相关 ...

国信证券近日发布交通运输行业10月投资策略：由于国庆假期结束，上周整体和国内客 运航班量环比有所下降，整体/国内客运航班量环比分别为-0.6%/-0.6%，整体/国内客运航班 量分别相当于2019年同期的111.2%/116.3%，国际客运航班量环比下降0.4%，相当于2019年 同期的88.3%，近期国际油价略低于去年同期水平。 顺丰控股虽然短期业绩表现承压，但是公司强调"先有后优"的战略，我们预计公司四季 度的业绩有望实现改善且回归正规，明年公司的盈利能力将继续实现提升，明年公司业绩有 望实现15-20%的较快增长，2025年PE估值约18倍，维持推荐；2）在"反内卷"政策指导下， 通达系价格开始企稳回升，公司下半年盈利将确定性改善，建议紧密跟踪行业"反内卷"政策 的持续性及竞争格局变化，推荐中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份。 投资建议：建议配置具有长期价值的稳健标的，看好经营稳健、风险可控且有望带来稳 定收益的价值龙头。推荐顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份、春秋航 空、南方航空、中远海能、招商轮船、德邦股份。 风险提示：宏观经济复苏不及预期，油价汇率剧烈波动。（国信证券 罗丹） 【 ...

物流与供应链动态 - 德邦快递开通中国至阿联酋、沙特、科威特、卡塔尔、巴林、阿曼等中东6国的空海运物流专线，以迪拜为货运中枢，通过21条运输线路实现货物直达 [5] - 德邦快递为跨境电商客户提供专门“VIP通道”，支持亚马逊、Noon等平台，提供免费预约送舱、换标签、打包等服务 [5] - 沙特港口管理局与海关总署联合推出货运新规，要求所有抵达沙特海港的货物须通过FASAH电子清关平台提前提交舱单数据，新规将于2025年10月29日生效 [11] - 沙特新规根据航程远近设定提交时限：较远港口需在到港前72小时提交，附近港口为24小时，24小时以内航次可在到港前任意时间提交，逾期将面临罚款 [11] 电商平台与零售策略 - Temu与电商服务平台Base达成合作，旨在帮助跨境卖家提升在英国、美国等多个市场的运营效率，简化订单履行流程 [5] - 合作提供三大核心支持：加速产品上架与订单处理、简化库存与定价管理流程、实现多渠道无缝整合，使卖家能将Temu纳入现有销售矩阵 [5] - TikTok在英国测试名为“Trendy Beat”的自营电商购物功能，由TikTok自主采购和销售平台上因短视频而受到关注的商品 [6] - SHEIN计划于今年11月在法国开设其首家实体门店，将与法国大型百货公司Société des Grands Magasins合作，在巴黎老佛爷百货商场内的五地开设门店 [6] 科技与人工智能应用 - 万兴科技AIGC视频创作平台ToMoviee AI在日本NexTech Week2025秋季人工智能展会亮相，该平台在文生视频大模型评测榜单VBench-2.0中综合得分位列全球前三，并在两项关键指标上获得第一 [7] - 万兴科技自2011年进入日本市场，目前在当地拥有5600余家合作伙伴 [7] - 禾赛科技宣布2025年度第100万台激光雷达于9月底下线，成为全球首个年产量突破百万台的激光雷达企业 [8] - 禾赛科技全球ADAS激光雷达市占率第一，客户包括全球24家主机厂的120个车型的量产定点，全球前十大Robotaxi公司中有九家选择其作为主激光雷达供应商 [8] 汽车与出行行业 - 小米在德国埃森和西班牙马德里同步开设两家旗舰店，并宣布到2025年底将欧洲门店数量扩展至10家，为2027年正式在欧洲销售电动汽车铺路 [7] - 小米计划依托智能手表、笔记本电脑等生态产品，构建覆盖出行与家庭场景的闭环系统 [7] - 比亚迪第1400万辆新能源汽车在巴西工厂下线，巴西总统卢拉成为车主，比亚迪在巴西已拥有超17万名车主，并连续两年成为巴西新能源市场销冠 [8] - 国庆中秋假期滴滴海外出行需求爆发，日均需求较暑期上涨超100%，用户出行峰值出现在10月4日，首尔、济州、新加坡等城市需求突出 [6] 企业融资与资本市场 - 美妆品牌自然堂集团完成新一轮融资，加华资本投资3亿元人民币，欧莱雅参与，本轮融资估值超70亿元，公司已提交赴港IPO招股书 [9] - 自然堂已崛起成为中国第三大国货化妆品集团，年营收超45亿元，并已进军北美及东南亚市场，计划进军全球主要电商平台 [9] - 安澜动力完成数百万元天使轮融资，由清水湾二期基金独投，资金将用于电动智能摩托艇产品功能样机的迭代研发，核心市场为美国、加拿大、澳洲和欧洲 [9] - 达普生物完成B2轮融资，由上海科创集团旗下知识产权基金领投，资金将用于加速高端生命科学仪器产品的全球商业化进程 [9] 医药行业国际化 - 诺诚健华与全球生物制药公司Zenas达成全球授权合作协议，潜在总交易金额超20亿美元 [11] - 2025年以来创新药出海热潮持续升温，恒瑞医药、信达生物等头部药企已通过海外授权实现技术与市场的国际化突破 [11] - 中国创新药对外授权金额和数量不断增长，反映出全球市场对中国药企“高效研发+成本优势”的认可 [12] 区域政策与市场支持 - 香港特区政府启动“内地企业出海专班”，拟推出政策措施包括推动内地银行在香港设立区域总部以支持企业拓展东南亚和中东市场、提供税务宽减吸引企业在港设立财资中心、推动碳排放核算服务等 [12]

股份回购计划 - 公司计划使用不低于人民币7500万元（含）且不高于人民币15000万元（含）的自有资金回购股份 [2] - 回购股份价格上限原为不超过人民币16.00元/股（含），后因实施2024年度权益分派调整为不超过人民币15.85元/股（含） [2][3] - 回购期限为自2024年年度股东会审议通过之日起12个月内，回购的股份将全部注销以减少注册资本 [2] 股份回购进展 - 截至2025年9月30日，公司尚未开始实施股份回购 [4] - 公司表示将根据市场情况在回购期限内择机实施回购决策 [4] 对外担保情况 - 2025年9月，公司为9家控股子公司提供了分离式非融资性保函担保，单笔担保金额在人民币15.94万元至447.17万元之间 [7][12] - 公司2025年度预计新增对外担保总额度不超过人民币7.00亿元，已获董事会和股东会批准 [8] - 截至2025年9月30日，公司及其子公司对外担保总额为人民币183,726.19万元，占公司最近一期经审计归母净资产的21.71% [15] 担保对象与风险控制 - 本次担保对象均为公司合并报表范围内的全资或控股子公司，公司认为可以对其日常经营风险进行有效控制 [14] - 公司董事会认为担保事项符合公司整体发展战略，子公司资信状况良好，担保风险可控 [15]

证券日报网讯 10月10日晚间，德邦股份发布公告称，公司及其子公司不存在逾期对外担保情况。 （文章来源：证券日报） ...

德邦物流股份有限公司 2025 年第二次临时股东会 会议资料 2025 年 10 月 17 日 2025 年第二次临时股东会会议资料 | 会议须知: | | --- | | 会议议程: ………… | | 议案一:《关于续聘 2025 年度审计机构的议案》 | | 议案二:《关于取消监事会并修订〈公司章程〉的议案》 | | 议案三:《关于新增及修订公司部分治理制度的议案》 | | 议案四:《关于选举公司第六届董事会非独立董事的议案》 | 2025 年第二次临时股东会会议资料 德邦物流股份有限公司 2025 年第二次临时股东会 会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东会的正常秩序和议事效率，保证股 东会的顺利进行，根据中国证券监督管理委员会《上市公司股东会规则》《德邦 物流股份有限公司章程》的有关规定，特制定会议须知如下，望出席股东会的全 体人员遵守执行： 一、股东参加股东会，应当认真履行其法定义务，不得侵犯其他股东的权益； 二、股东会期间，全体出席人员应以维护股东的合法权益、确保股东会正常 秩序和议事效率为原则，认真履行法定职责； 三、出席股东会的股东依法享有发言权、质询权、表决权等各项权利，股东 要求发 ...

担保情况 - 为温州、江苏、厦门全程、宁波宣德德邦等提供担保，金额分别为330.57万元、50.00万元、50.69万元、133.43万元[2] - 截至公告日，上市公司及其控股子公司对外担保总额183,726.19万元，占最近一期经审计净资产的比例为21.71%[6] - 预计2025年新增对外担保额度不超过7.00亿元，70%及以上子公司3.00亿元，70%以下子公司4.00亿元[8] - 对外担保逾期累计金额为0.00万元[5] 子公司业绩 - 温州德邦物流2025年1 - 6月营业收入17751.62万元，净利润115.04万元[14] - 江苏德邦物流2025年1 - 6月营业收入60371.17万元，净利润 - 686.92万元[16] - 厦门全程德邦物流2025年1 - 6月营业收入10298.24万元，净利润20.34万元[18] - 公司2025年1 - 6月营业收入96162.38万元，净利润1837.67万元[20] - 广东德邦物流2025年1 - 6月营业收入81436.04万元，净利润 - 1330.91万元[22] - 广州市德邦物流服务2025年1 - 6月营业收入26399.37万元，净利润 - 343.51万元[24] - 广东精准德邦物流2025年1 - 6月营业收入39363.99万元，净利润 - 397.02万元[26] 资产变化 - 公司2025年6月30日资产净额较2024年12月31日增长28.70%[20] - 广东德邦物流2025年6月30日资产净额较2024年12月31日下降22.90%[22] - 广州市德邦物流服务2025年6月30日资产净额较2024年12月31日下降7.41%[24] - 广东精准德邦物流2025年6月30日资产净额较2024年12月31日下降216.31%[26] - 公司2025年1 - 6月营业收入较2024年度下降42.76%[20] 其他 - 第六届董事会第五次会议及2024年年度股东会审议通过2025年度银行授信及担保额度预计议案[8] - 股东会授权公司经营管理层在担保额度内审批具体担保事宜，有效期12个月[9] - 公司为子公司开立分离式非融资性保函，金额不等[31] - 为子公司提供担保是为满足生产经营和战略发展需要，风险总体可控[34] - 董事会认为对外担保额度预计事项符合公司情况和战略，担保风险可控[35]

重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/4/25 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2025 年 5 月 | 月 | 16 | 日~2026 | 年 | 5 | 15 日 | | 预计回购金额 | 7,500万元~15,000万元 | | | | | | | | 回购用途 | √减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | | | | | | | □用于转换公司可转债 | | | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | | | 累计已回购股数 | 0万股 | | | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0% | | | | | | | | 累计已回购金额 | 0万元 | | | | | | | | 实际回购价格区间 | 0元/股~0元/股 | | | | | | | 一、回购股份的基本情况 证券代码：603056 证券简称：德邦股份 公告编号：2025-055 德邦物流股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的进 ...