2025年香港互认基金市场概况 - 2025年香港互认基金市场资金流向受政策支持、境内外市场表现分化及投资者偏好调整等多重因素影响，全年实现资金净流入 [2] - 自1月1日起，香港互认基金面向内地投资者的销售比例上限由基金总资产的50%放宽至80%，政策叠加多元化配置需求释放，年初引发抢购热潮 [2] - 4月美国关税风波短暂扰动后，资金在第三、四季度恢复流入，固定收益、股票及混合型香港互认基金均以全年正向净流入收官 [2] 按资产类别分析的资金流向 - 固定收益型产品是2025年资金流入最多的资产类别，在国内低利率环境下，内地投资者寻求更高收益及额度提升，促使一季度大量资金涌入 [2] - 固定收益型产品部分产品触及80%的内地销售上限后暂停申购，后续季度因资金转向权益类资产出现净流出，但流出规模远低于一季度强劲流入 [2] - 权益型产品上半年呈净流出，但自三季度起亚洲股票策略率先转为净流入，四季度环球股票型基金资金流入改善，推动全年实现小幅净流入 [2] - 混合型基金前三季度资金变化温和，第四季度资金流入显著，全年实现净流入 [2] 表现突出的具体基金产品 - 摩根国际债券基金作为唯一的环球债券型香港互认基金，全年录得130亿元资金净流入，位列资金流入榜首位 [2] - 摩根亚洲总收益债券基金和汇丰亚洲债券基金全年净流入均在80亿元左右，中银香港全天候亚洲债券基金全年吸纳资金63亿元 [2] - 汇丰亚洲高收益债券基金和汇丰亚洲高入息债券基金从第二季度起持续净流出，因高收益债券吸引力有限且内地销售额度耗尽，成为全年净流出规模最大的产品之一 [2] - 摩根亚洲股息基金在三、四季度均位居季度资金净流入榜首，并跻身年度前十，其2025年回报领先于同类基金及多数香港互认基金 [2] - 东亚联丰环球股票基金在四季度录得接近19亿元净流入，为其跻身全年净流入前十提供关键支撑 [2] - 瑞士百达策略收益基金在四季度与全年均成为混合型基金中的“吸金王” [2] - 施罗德亚洲资产收益基金全年净流出达25亿元，为该类别资金净流出规模最多的产品 [2] 近期（3个月）资金流向排名 - 按3个月净现金流排名，前10名基金中，摩根亚洲股息基金以23.66亿元居首，其后包括瑞士百达策略收益基金（22.58亿元）、东亚联丰环球股票基金（18.97亿元）等 [4] - 按3个月净现金流排名，后10名基金中，汇丰亚洲高入息债券基金净流出8.14亿元，汇丰亚洲债券基金净流出8.05亿元，摩根国际债券基金净流出14.56亿元 [4] 基金管理公司资金流向与市场份额 - 过去三个月，东亚联丰资金流入领先，主要受旗下东亚联丰环球股票基金强劲申购带动，净流入25.33亿元 [8][10] - 过去三个月，瑞士百达和摩根均录得超过20亿元的资金净流入，分别为22.58亿元和21.14亿元 [8][10] - 过去三个月，汇丰和施罗德则位居末位，净流出分别为11.95亿元和0.537亿元 [8][10] - 从全年来看，摩根以226亿元的全年净流入居各基金公司之首 [8] - 从全年来看，汇丰和中银香港年度资金净流入均超过60亿元，施罗德全年净流出逾27亿元位列最后 [8] - 截至2025年12月底，摩根和汇丰旗下互认基金的资产管理规模分别为800亿元和325亿元，合计占据香港互认基金产品总规模的六成以上 [13]