AI应用现状与行业机遇 - AI应用已渗透获客、客户交互及投后服务全流程 多数机构从内部提效场景切入 如构建内部知识库、整合行情研报碎片化信息辅助投研决策[9] - AI技术通过深度挖掘客户私域或APP行为数据 实现"千人千面"个性化推荐 洞察投资偏好与风险点[9] - 财经内容生态中AI通过数字人、大模型口播等工具丰富创作形态 优化用户内容消费体验[9] - AI大模型原生应用成为获取财经资讯和专业问答服务新入口 专业内容问答生态将快速发展[9] - 盈米基金通过大模型实现投顾服务智能化转型 2.0版本采用智能体协同模式 以对话方式处理复杂业务流程[10] AI应用核心挑战与解决方案 - 金融行业低容错率决定人机结合必要性 AI作为效率提升工具但最终决策需人工审核[3][13] - 通过异构模型交叉验证提升输出可靠性 采用"负责任的AI"框架及规则引擎演绎校验拦截歧视性内容[13] - 数据安全需防范提示词诱导模型发表不当言论或泄露客户敏感数据[13] - 财富管理领域问答准确率需提升至95%以上才具备实用价值[13] - 最大挑战在于机构内部数字化转型准备 需实现数据有效治理、打破数据孤岛、与业务流程有机整合[1][10] AI赋能投资者体验提升 - AI能以极低成本提供全天候陪伴服务 随时提供情绪安抚和信息支持 纠正客户非理性投资行为[15] - 投顾服务过程中产生的优质交互语料可反哺模型训练 同时帮助投顾团队锤炼专业能力[15] - 随着模型能力进化 AI能生成更高质量深度信息 最终胜任更多原需人工完成的工作[15] 金融行业AI应用特性 - 金融行业数据密集且实时性强 为大模型提供良好应用场景 有助于从海量信息发掘投资机会[13] - 机构普遍选择对现有模型微调或将模型能力直接嵌入业务流程[9]

全球公募基金趋势 - 主动开放式基金新发行3958只但净增长仅278只 而ETF发行1264只且净增长达1051只 显示主动基金更迭剧烈而ETF呈现强劲扩张[4] - 大类资产资金流向中债券型基金净流入超4100亿美元 是股票型基金流入量的两倍 同时配置型基金净流出约200亿美元[7] - 股票型基金细分流向显示美国大盘平衡策略资金流入居首 欧洲股票、印度股票和中国股票也位居前列[10] - 被动投资市场份额持续提升 全球公募基金总规模十年增长超130% 被动产品管理规模占比从23%升至43% 主动产品份额从77%降至57%[13] - 被动型ETF增长最快 主动型ETF过去五年显著增速 目前已占总规模的2%[13] 海外基金配置中国市场动态 - 海外基金对中国股票配置比例自2024年下半年起逐步回升 从2024年低点4.79%升至2025年3月末的6.26% 此前该比例在2020年达11.07%阶段性高点后持续下降[19] - 海外中国主题基金中被动型产品规模反超主动基金约160亿美元 资金流动结构性变化显著 2022年后资金持续从主动基金转向被动产品[20][21] - 海外中国主题基金2020-2022年持续资金流入 2023-2024年转为净流出 规模从2021年近2500亿美元高点降至2024年底1752亿美元[23] - 2025年上半年海外中国主题基金净流出约20亿美元 其中一季度净流入46亿美元而二季度净流出66亿美元 但规模增长至1967亿美元[24]

晨 星 投 顾 研 讨 会 围 绕 投 顾 服 务 与 投 资 者 场 景 化 需 求 ， 结 合 实 战 经 验 与 案 例 拆 解 ， 帮 助 从 业 者 打 造 一 整 套 满 足 客 户 个 性 化 需 求 的 买 方 投 顾 方 案，高效推动服务落地，赋能投资者成功！ 投资顾问在服务客户的过程中，是否常面临"高收益怕波动，稳健型怨回报"的两难处境？ 当投资方案与客户的真实需求、风险承受能力出现错配，不仅影响客户的长期持有体验，更会加剧其对短期收益的追逐。 而破局关键，在于推动服务模式的根本转型：从"短期收益导向"升级为"全生命周期目标导向"。 科学有效的" 目标规划" ，正是这一转 型的基础，是后续资产配置与投后服务的前提。 本期线上研讨会将 系统性拆解目标规划的实战方法 ，帮助投顾为客户构建个性化解决方案，建立长期信任。 内容亮点 分享嘉宾 扫描上方二维码或点击文末阅读原文进行报名 报名截止：8月28日中午12:00 审核通过后邮件发送参会信息 专属福利: 加入社群 获取晨星全球基金研究数据洞察与实战分享 后续主题预告 主讲人 苏圳鹏 Neil Su 晨星中国产品经理 主持人 檀乐民 Dennis ...

投资顾问服务转型 - 当前投资顾问面临的核心矛盾是客户对高收益与稳健回报的两难选择，导致投资方案与真实需求错配[1] - 破局关键在于将服务模式从"短期收益导向"升级为"全生命周期目标导向"[2] - 科学的目标规划是转型基础，为后续资产配置与投后服务提供前提[2] 研讨会核心内容 - 研讨会将系统拆解目标规划实战方法，帮助构建个性化解决方案并建立长期客户信任[3] - 内容涵盖财务目标量化、多目标资金分配原则、风险与目标平衡等实操议题[6] - 提供晨星目标规划方法论与工具演示，涉及风险识别、资产配置落地等后续主题预告[6] 晨星公司背景 - 晨星是全球主要投资研究机构，业务覆盖33个市场，管理及建议资产达3380亿美元[8] - 为各类投资者提供基金、股票分析及评级服务，开发实用分析工具[8] - 在中国通过深圳子公司开展业务，拥有港资独资企业资质[8] 活动参与信息 - 报名需扫描二维码或点击原文链接，截止时间为8月28日中午12:00[6] - 审核通过者将获邮件通知，并可加入社群获取全球基金研究数据[6] - 主讲人为晨星中国产品经理苏圳鹏，主持人为投顾观察家檀乐民[5]

全球公募基金市场趋势 - 2025上半年全球公募基金总规模达57.6万亿美元 管理规模前十巨头占据60%市场份额 [2] - 被动投资占比持续攀升 但新发行ETF中主动型数量反超被动型 [2] - 股票型基金资金流入前三为欧洲大盘股票 印度股票和中国股票 新兴数字资产ETF吸引183亿美元 [2] - 中国内地股票型基金和沪港深积极配置基金发行火热 [2] 中国市场布局策略 - 海外资金配置中国的最新动向成为关注焦点 [8] - 深度解读全球资管行业趋势 揭示海外资金配置中国的动态 [3] - 中美等重点市场策略热点分析 [8] 晨星数据与工具 - 结合晨星全球海量投资数据 剖析2025上半年全球公募基金动态 [4] - 晨星Direct数据提供全球公募基金发行策略与资金流向分析 [8] - 晨星为全球主要投资研究机构 业务遍及33个市场 管理及建议资产达3380亿美元 [15] 分享会核心内容 - 解读被动化浪潮下主动管理的未来发展方向 [8] - 分析公募基金发行与关闭格局及区域差异 [8] - 通过资金流向揭示资产配置新风向 [8]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度合并收入为6.051亿美元，同比增长5.8%[111] - 2025年第二季度营业利润为1.251亿美元，同比增长15.3%[111] - 2025年第二季度营业利润率为20.7%，同比提升1.7个百分点[111] - 2025年上半年合并收入为11.87亿美元，同比增长6.5%[111] - 2025年第二季度合并收入增长5.8%至6.051亿美元，其中外汇变动减少收入510万美元[118][124] - 2025年上半年合并收入增长6.5%至11.87亿美元，外汇变动减少收入50万美元[120][124] - 2025年第二季度合并营业利润为1.251亿美元，同比增长15.3%，营业利润率为20.7%，同比提升1.7个百分点[131][137] - 2025年前六个月合并营业利润为2.392亿美元，同比增长18.9%，营业利润率为20.2%，同比提升2.2个百分点[131][137] - 2025年第二季度调整后营业利润为1.434亿美元，同比增长9.5%，调整后营业利润率为23.7%，同比提升0.8个百分点[135][137] - 2025年前六个月调整后营业利润为2.788亿美元，同比增长15.3%，调整后营业利润率为23.5%，同比提升1.8个百分点[135][137] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度运营费用增长3.8%至4.808亿美元，占收入比例下降1.7个百分点至79.3%[126] - 销售和营销费用在2025年第二季度增长7.5%至1.197亿美元，主要受薪酬和广告成本增加驱动[128] - 折旧费用在2025年第二季度增加了170万美元，2025年前六个月增加了530万美元，主要由于前期产品增强的资本化软件成本增加[130] - 无形资产摊销费用在2025年第二季度减少了220万美元，2025年前六个月减少了550万美元，因部分早期收购的无形资产已完全摊销[130] 各业务线表现 - 公司业务分为三大收入类型：许可证基础（Morningstar Direct Platform和PitchBook）、资产基础（Morningstar Wealth和Morningstar Retirement）和交易基础（Morningstar Credit）[108][109] - 公司业务分为五个可报告部门：Morningstar Direct Platform、PitchBook、Morningstar Credit、Morningstar Wealth和Morningstar Retirement[107] - 按业务类型划分，2025年第二季度许可收入增长6.6%，交易收入增长10.3%，资产收入下降2.7%[118][119] - PitchBook总收入在2025年第二季度增长9.8%至1.665亿美元，上半年增长10.3%至3.302亿美元[117] - Morningstar Credit总收入在2025年第二季度增长9.5%至8500万美元，上半年增长14.6%至1.58亿美元[117] - Morningstar Direct Platform在2025年第二季度总收入为2.092亿美元，同比增长6.2%，调整后营业利润为9630万美元，同比增长10.3%[139][142] - PitchBook在2025年第二季度总收入为1.665亿美元，同比增长9.8%，调整后营业利润为5280万美元，同比增长11.6%[144][146] - Morningstar Credit在2025年第二季度总收入为8500万美元，同比增长9.5%，调整后营业利润为3050万美元，同比增长9.3%[148][150] - 2025年前六个月Morningstar Credit总收入为1.58亿美元，同比增长14.6%，调整后营业利润为5190万美元，同比增长29.1%[148][150] - Morningstar Wealth总营收在2025年第二季度增长170万美元，同比增长2.7%，有机增长率为7.2%，主要受广告销售和投资管理业务推动[151] - Morningstar Wealth调整后运营亏损在2025年第二季度为300万美元，较上年同期的-220万美元改善，调整后运营利润率提升8.2个百分点至4.7%[151] - Morningstar Retirement总营收在2025年第二季度下降90万美元，同比减少2.7%，主要受一次性项目影响[155] - Morningstar Sustainalytics营收在2025年第二季度下降190万美元，同比减少6.5%，有机营收下降9.8%[160] - Morningstar Indexes营收在2025年上半年增长280万美元，同比增长6.9%，有机营收增长7.0%[163] 各地区表现 - 国际收入在2025年第二季度占总收入的29%，同比增长7.4%，其中英国和欧洲大陆贡献59%[125] - 亚洲地区收入在2025年第二季度下降6.2%至1220万美元，上半年同样下降6.2%至2410万美元[125] 现金流和资本支出 - 2025年上半年自由现金流为1.212亿美元，同比下降32.8%[111] - 2025年第二季度资本支出为3660万美元，同比增长14.7%[111] - 2025年第二季度经营活动产生的现金流为9900万美元，同比下降35.2%[111] - 2025年上半年经营活动现金流下降22.9%至1.9亿美元，自由现金流下降32.8%至1.212亿美元[171] - 2025年第二季度自由现金流为6240万美元，同比下降48.3%，主要由于运营现金流减少5370万美元和资本支出增加470万美元[185] - 2025年上半年自由现金流为1.212亿美元，同比下降32.8%，主要由于运营现金流减少5630万美元和资本支出增加280万美元[186] 管理层讨论和指引 - 公司使用非GAAP指标如有机收入、调整后营业利润和自由现金流来评估业务表现[112][113][114][115] - 2025年第二季度有机收入增长5.9%，上半年增长7.5%，主要由PitchBook和Morningstar Direct Platform驱动[122][124] 资产管理规模（AUMA） - Morningstar Model Portfolios资产管理规模（AUMA）在2025年6月30日达到476亿美元，同比增长13.9%[152] - Morningstar Retirement的AUMA在2025年6月30日达到2854亿美元，同比增长11.0%，主要得益于净流入和市场收益[155] 现金和债务 - 公司现金及等价物在2025年6月30日为5.416亿美元，较2024年底减少940万美元[170] - 公司83%的现金及等价物在2025年6月30日由美国境外业务持有，高于2024年底的76%[173] - 公司于2022年5月6日签订了一项五年期多币种信贷协议，初始借款能力为11亿美元，包括6.5亿美元定期贷款和4.5亿美元循环信贷额度[175] - 2022年信贷协议在2022年9月和2024年6月两次修订，将定期贷款和循环信贷额度各增至6.5亿美元，总借款能力提升至13亿美元[175] - 截至2025年6月30日，公司未偿还债务净额为4.898亿美元，循环信贷额度剩余可用资金为5.1亿美元[175] - 公司于2020年10月26日发行了3.5亿美元、利率2.32%的2030年到期优先票据，截至2025年6月30日未偿还净额为3.49亿美元[178] - 截至2025年6月30日，公司现金及投资余额为5.416亿美元，利率每变动100个基点对投资组合公允价值无重大影响[188] - 利率每变动100个基点将影响公司年度利息支出490万美元，基于2025年6月30日的未偿还本金余额和SOFR利率[189] 股东回报 - 2025年6月董事会批准每股0.455美元的季度股息，总额1920万美元，2025年上半年共支付股息3880万美元[180] - 2025年第二季度公司回购398,442股股票，金额1.12亿美元，上半年累计回购766,641股，金额2.216亿美元[182]

News Release 22 West Washington Street Telephone: +1 312 696-6000 Chicago Facsimile: +1 312 696-6009 Illinois 60602 FOR IMMEDIATE RELEASE Morningstar, Inc. Reports Second-Quarter 2025 Financial Results CHICAGO, July 30, 2025 - Morningstar, Inc. (Nasdaq: MORN), a leading provider of independent investment insights, posted second-quarter revenue growth with increases in operating and adjusted operating income and margins. "PitchBook, Morningstar Direct Platform, and Morningstar Credit led the way in the secon ...

业绩总结 - 2025年第二季度报告的总收入为605.1百万美元，同比增长5.8%[12] - 调整后的营业收入为143.4百万美元，较2024年第二季度的131.0百万美元增长9.5%[12] - 自由现金流为62.4百万美元，较2024年第二季度的108.5百万美元下降43.0%[12] - 调整后的营业利润率为23.7%，较2024年第二季度的22.9%有所上升[20] - 2025年第二季度的运营现金流为99.0百万美元[28] 用户数据 - Morningstar Direct平台的收入为209.2百万美元，同比增长6.2%[50] - PitchBook的收入为166.5百万美元，同比增长9.8%[58] - Morningstar Credit的收入为85.0百万美元，同比增长9.5%[66] - Morningstar Wealth的收入为6430万美元，较2024年第二季度增长2.7%[77] - Morningstar Retirement的收入为3240万美元，较2024年第二季度下降2.7%[87] 新产品和新技术研发 - Morningstar Data的收入在Q2 25为106.2百万美元，同比增长12.6%[103] - Morningstar Sustainalytics的收入在Q2 25为27.3百万美元，同比下降6.5%[103] - Morningstar Indexes的收入在Q2 25为20.4百万美元，同比下降1.0%[103] 市场扩张和并购 - 2025年第二季度，结构性融资评级、基本评级和数据许可分别占总收入的62.9%、31.1%和6.0%[22] - 投资管理部门在Q2 25的收入为35.2百万美元，同比下降1.7%[103] 负面信息 - 自由现金流较2024年第二季度下降48.3%[145] - Q2 25的经营活动现金流为9900万美元，同比下降35.2%[145] - Morningstar Sustainalytics的有机收入变化在Q2 25为(6.5%) [134] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第二季度的资本支出为36.6百万美元，股票回购支出为112.0百万美元，支付的股息为19.3百万美元[29] - 2025年第二季度的员工人数为11.1千人，较2024年第二季度持平[25] - Morningstar Wealth的资产管理规模（AUMA）为约100亿美元[80] - Morningstar Retirement的资产管理规模（AUMA）为约400亿美元[91]

晨星投资洞察分享会 - 聚焦全球投资趋势与多元资产配置 通过"数据+工具+研究"三维赋能 分享市场洞察、研究成果和解决方案 助力金融机构搭建科学投研体系 提升服务效能 [1] - 本期分享会将聚焦北上互认基金 帮助基金销售机构更好地理解跨境基金产品 提升研究选品和服务能力 [4] 北上互认基金发展现状 - 2025年以来 客地销售比例限制放宽至80% 叠加内地投资者跨境资产配置需求持续升温 北上互认基金规模增长迅猛 [2] 跨境基金面临的业务难题 - 投资策略与风格多样 评价标准难统一 [3] - 基金信息披露分散 数据整合成本高 [3] - 分析工具匮乏 跨境基金研究效率低 [3] 晨星公司概况 - 全球主要投资研究机构之一 业务遍及北美、欧洲、澳洲及亚洲 [5] - 提供财经资讯、基金、股票分析及评级 发展实用性分析应用软件工具及服务 [5] - 截至2024年12月31日 晨星所管理及给予投资建议的资产约为3380亿美元 [5] - 在全球33个市场开展业务 [5]

ESG评级提升 - 公司Morningstar Sustainalytics ESG评级提升至最高 negligible-risk 级别，展示其在全球制药行业的领导地位 [1] - 在二维评估框架下，公司获得最低风险暴露水平和最强风险管理评分，位列全球前1% [3] - 连续第五年被Morningstar Sustainalytics评为行业和区域ESG顶级公司 [3] 公司ESG成就 - 公司作为联合国全球契约(UNGC)和制药供应链倡议(PSCI)的参与者，积极倡导可持续发展 [4] - 公司获得多项ESG荣誉，包括MSCI AAA评级、EcoVadis白金奖、道琼斯可持续发展指数(DJSI)成分股等 [4] - 自2023年起，公司入选CDP水安全"A名单"并获得A- CDP气候变化领导力评分 [4] 公司业务概况 - 公司是全球领先的合同研究、开发和制造组织(CRDMO)，提供从概念到商业化的端到端解决方案 [6] - 公司在中国、美国、爱尔兰、德国和新加坡拥有超过12,000名员工，支持817个综合客户项目 [7] - 截至2024年12月31日，公司有21个项目处于商业化生产阶段(不包括COVID CMO项目) [7] 可持续发展战略 - 公司将可持续发展视为长期业务增长的基石，持续推动绿色技术创新 [8] - 公司致力于提供先进的端到端绿色CRDMO解决方案，同时在环境、社会和治理(ESG)方面持续追求卓越 [8] - 公司通过与所有利益相关者合作，创造共享价值，促进积极的社会和环境影响 [10]