CPU行业供需格局反转与市场行情 - A股CPU概念股于1月22日出现显著上涨，其中龙芯中科涨超8%，芯海科技大涨12.77%，国芯科技涨超3% [1] - 美股市场亦反映类似情绪，1月21日盘后英特尔大涨11%，AMD上涨7%，英特尔股价近半年内累计反弹约180%，一度创下自2022年1月以来新高 [1] - 行情背后是AI浪潮引发全球CPU供需格局剧烈反转，明确的涨价预期正在迅速推升市场对该板块的乐观情绪 [1] CPU供需现状与价格趋势 - 据KeyBanc数据显示，在超大规模云服务商激进采购推动下，英特尔与AMD在2026年全年的服务器CPU产能已基本售罄 [5] - 为平抑缺货压力并锁定未来供应，两家巨头均计划将服务器CPU价格上调10%至15% [5] - KeyBanc分析师供应链调查显示，英特尔数据中心服务器CPU今年的产能几乎已售罄 [5] - 受产能刚性约束与需求回暖影响，CPU正显现出类似存储行业的供需高弹性，定价权开始向卖方倾斜 [7] 行业背景与周期性变化 - 过去两年，为追赶生成式AI风口，全球主要云服务商大幅提升资本开支抢购英伟达GPU，导致传统通用服务器更新换代被推迟 [8] - 上游CPU厂商在2024至2025年间采取保守防御策略：缩减产能、降低库存、放缓扩产 [8] - 英特尔2024年全年营收同比下滑2%至531亿美元，归属于股东的净亏损为188亿美元（2023年净利润为17亿美元），毛利率同比下滑7.3个百分点至32.7% [8] - 人工智能演进引爆对高性能计算与存储设施的需求，DRAM、NAND Flash等存储芯片需求井喷，价格上行 [8] - 随着存储周期估值逻辑被市场消化，资金开始寻找下一个结构性机会 [8] AI算力结构变化与CPU重要性提升 - 国联民生证券将CPU称为“下一个存储的机会”，指出AI时代CPU等通用计算的重要性有望进一步提升 [9] - 早期AI训练服务器采用“8 GPU + 1—2 CPU”架构，CPU地位相对边缘，但随着推理需求爆发，尤其在边缘侧与私有云场景，过度依赖昂贵GPU不具备经济性 [9] - 当AI进化为能够自主规划、执行多步任务的智能体（AI Agent）时，对控制、调度、串行处理等能力要求显著上升，CPU重新获得核心位置 [9] - 汇丰分析师指出，随着AI从简单助理演进为智能体，对通用型算力需求正在加速，这正是CPU承担的核心功能 [9] - 英特尔近期提出AI NAS（网络附加存储）产品概念，意图抓住边缘侧与私有云的新型市场需求 [10] 英特尔公司战略与产品进展 - 2025年3月上任的CEO陈立武重申“工程创新”与“以客户为中心”的战略核心，致力于重塑扁平组织架构，确保公司打造具有竞争力的产品 [12] - 1月5日CES期间，英特尔正式发布代号为“Panther Lake”的第三代酷睿Ultra处理器，该芯片采用英特尔18A制程制造，已于2025年底生产并超额交付 [12] - 英特尔的“复兴路线图”围绕三大支柱展开：重塑x86生态、把握AI机遇，以及突破先进制程，其中Intel 18A制程的成败被视为翻身关键变量 [12] - 在数据中心领域，2025年10月英特尔展示了代号为Clearwater Forest的下一代至强6+处理器，同样基于18A制程，预计于2026年正式推出 [13] - KeyBanc分析师乐观预测，凭借18A的进展，英特尔有望超越三星，成为业内可信赖的第二大晶圆代工供应商 [13] 市场竞争与挑战 - 前AMD高管、半导体分析师认为，成功的平台不仅取决于技术，还需要工程资源、销售与市场策略配合 [13] - 英特尔在笔记本市场仍占据主要份额，但在数据中心市场，AMD的步步紧逼与Arm架构的扩张依然是巨大威胁 [13]