2025年券商资管公募业务规模与结构 - 2025年券商资管公募业务在交投活跃背景下稳步增长 多家公司公募产品四季报出炉 [2] - 截至2025年末 共有5家券商资管公募基金管理规模超千亿元 [3] - 东方红资产管理以2162.68亿元总规模位居第一 较2024年末增长30.05% [3] - 华泰证券资管以1808.24亿元总规模排名第二 较2024年末增长31.59% [3] - 国泰海通资管整合后规模达1110.58亿元 跨入千亿俱乐部 较上年末增长40% [3] - 长江资管总规模达390.97亿元 同比增长47% [3] - 中银证券与财通资管规模排名第三、第四 分别为1339.57亿元和1197.6亿元 但相比2024年底均有小幅下滑 [3] 各公司公募业务结构特点 - 东方红资产管理权益型产品规模重回千亿元以上 占据半壁江山 同时债基规模达625亿元 同比增长43% [4] - 华泰证券资管以货币基金见长 最新规模达1547.72亿元 相比2024年末增长37% [5] - 中银证券债基占主导 在其1339.57亿元总规模中占比达88% [5] - 国泰海通资管产品结构相对均衡 货币型、债券型基金规模均在400亿元以上 权益型基金规模近200亿元 [5] - 财通资管债券型基金规模占比约七成 权益型基金最新规模约180亿元 相比2024年底大幅增长 公司正深化“固收+”策略应用与产品梯度布局 [5] - 指数型基金、FOF、QDII为业务贡献增量 例如东方红资产管理的指数型与FOF基金在2025年均实现近50%规模增长 [5] - 截至2025年末 国泰海通资管、财通资管、东方红资产管理的指数型基金规模均超120亿元 [5] 基金经理观点与市场展望 - 中泰资管副总经理姜诚管理的产品四季度净值增长1.59% 股票仓位83.4% 重仓股包括中国建筑、太阳纸业、工商银行等 [7] - 姜诚认为 展望相对明确的依然是银行 尤其是稳健的大型银行 其他顺周期行业龙头在价格足够安全时也不必轻言放弃 [7] - 东方红资产管理基金经理周云管理的产品四季度净值增长0.66% 股票仓位约70% 重仓股包括海螺水泥、继峰股份等 [7] - 周云认为国内经济处于“弱复苏、低通胀”状态 传统行业经历自然出清周期后 上行幅度常超预期 [8] - 周云指出2025年市场结构分化明显 呈现部分高估、部分低估特征 长期看顺周期板块赔率很高 但需等待供给端改善 [8] - 周云对2026年市场保持相对乐观 认为流动性宽松和风险偏好提升会让市场活跃 自下而上挖掘相对低估个股是更优选择 [8]