锂电铜箔行业结构性供应趋紧 - 行业显现结构性供应趋紧迹象，由扩产受限、铜资源趋紧、需求结构升级等多重因素共同推动 [2][3] - 2025年末至2026年初，动力电池头部企业明显加快与铜箔厂商签署中长期供货协议以锁定供给 [4] - 仅宁德时代与嘉元科技、中创新航与诺德股份的两笔长单，锁定的2026-2028年供应量合计就接近百万吨，以当前市价估算规模或在1000亿元 [5][6] 供需与价格动态 - 自2025年12月起，锂电铜箔散单市场开启明确上行通道，4.5μm极薄铜箔在12日单日飙涨2000元/吨，22日再涨1000元/吨，报价达12.3万元/吨 [7] - 2025年12月，6μm主流锂电铜箔加工费报价区间为17000-21000元/吨，极薄铜箔加工费更具支撑，因其工艺难度高、良率爬坡慢，短期内供给弹性有限 [7] - 2025年中国锂电铜箔出货量约94万吨，同比增长超过36%，预计2026年出货量将达到115-120万吨 [7] - 产品结构加速向超薄化演进，5μm及以下铜箔占比快速提升 [7] 行业竞争格局变化 - 2025年锂电铜箔行业TOP10集中度接近80%，同比明显提升，下游电池企业更倾向于采购具备极薄铜箔稳定量产能力的头部厂商 [7] - 铜价维持高位运行，且全球主要铜矿产区受矿石品位下降、项目推进受阻等因素影响，铜精矿供应偏紧格局延续 [8] - AI产业发展带动高端电子电路铜箔（如RTF、HVLP）需求增长，这类高附加值产品加剧了对铜资源和产能的竞争，客观上压缩了锂电铜箔的可用供给空间 [8][9] - 多家铜箔企业加大电子铜箔布局，部分产能在锂电与电子应用间灵活切换，例如诺德股份现有3万吨产能可转向AI铜箔 [10] 企业具体行动与协议 - 宁德时代与嘉元科技签署了2026年至2028年的供货框架，合计供应量达62.6万吨 [5] - 诺德股份与中创新航签署了2026-2028年的供货协议，三年合计锁定供应量高达37.3万吨 [5] - 德福科技2026年1月公告，与国内头部覆铜板企业签订合作意向，锁定年度高端电子铜箔供应 [10] - 诺德股份已向全球头部PCB厂商送样AI铜箔，预计2026年第二季度起将获批量订单 [10]