股权激励与员工持股计划 - 公司近期落地2025年股票期权激励计划，向870名中层管理人员、核心业务技术骨干和关键岗位人员授予1426.2万份股票期权，占公司总股本的1.0480%，行权价格为36.47元/股，激励计划总摊销费用为0.97亿元，其中2026-2028年费用分别为0.64亿元、0.31亿元和0.017亿元 [1] - 公司前期已公告员工持股计划，回购股票价格为20.56元/股，占总股本0.21%，覆盖范围包括公司董事、高管、中层管理人员及技术业务骨干，总人数不超过31人 [1] - 两项激励计划的考核年度为2026-2027年，考核目标一致，第一个考核期要求2026年总营收相比2023-2025年三年年均营收的增长率不低于18%，第二个考核期要求2027年总营收增长率不低于28%，或2026与2027年总营收累计不低于418亿元 [1] 2025年业绩预告 - 公司预计2025年归母净利润为5.45亿元至6.45亿元，同比下降29.36%至17.70%，扣非归母净利润为5.15亿元至6.05亿元，同比增长-3.04%至13.90% [2] - 归母净利润下滑主要因2024年同期处置子公司广东天机部分股权取得1.8亿元投资收益，导致非经常性收益基数较高，实际上消费类电子业务已企稳，新能源业务持续增长，营收保持增长，扣非净利润持续改善 [2] 主营业务展望 - 消费电子业务有望受益于端侧AI创新，新能源业务核心客户订单不断释放将带动稼动率提升 [3][4] - 公司消费电子及新能源主业盈利预计将持续释放 [3] 机器人业务布局与优势 - 公司在机器人赛道布局超过10年，与北美客户有长期深度合作，并凭借自身精密制造能力的长期积累，可供应技术及料号齐全 [3] - 凭借在T、F等海外客户的核心卡位，同时在国内客户获得多个量产订单，公司是2025年少数形成几千万元级别机器人零件收入的稀缺公司 [3] - 预计2026年机器人业务将延续大幅增长，公司在机器人赛道的卡位优势凸显 [3] - 相对于机械和汽车行业公司，电子公司在精密制造领域的深厚积累和海外大客户长期合作经验，使其在卡位机器人赛道方面具有不容忽视的优势 [3] 投资观点总结 - 公司消费电子业务受益端侧AI创新，新能源业务订单释放提升稼动率，机器人新品的前瞻布局具有卡位优势，有望打开公司中长期增长空间 [4] - 基于业绩预告、最新业务进展和股权激励费用等因素，报告给出了公司2025-2027年的营收、归母净利润及市盈率预测，并给出了投资评级 [4]