文章核心观点 - 伦敦金现货价格突破5000美元/盎司并持续创新高，引发A股市场对黄金板块的狂热炒作，多只黄金产业链个股在1月26日集体涨停 [1] - 湖南黄金在披露2025年业绩预增及资产收购预案后，股价“一字”涨停，其2025年净利润预计将创上市以来新高，同时公司正通过收购上游资产提升原料自给率与盈利能力 [3][4][6][14] 黄金板块市场表现 - 1月26日，Wind贵金属板块整体上涨7.28%，板块指数达18351.43点 [2] - 当日至少有12只黄金股集体涨停，涵盖矿业、冶炼、消费等全产业链公司，如晓程科技涨20.01%、四川黄金涨9.99%、山东黄金涨9.94%等 [1][2][3] 湖南黄金业绩表现 - 公司预计2025年净利润为12.7亿元至16.1亿元，同比增长50%至90%，这是其2007年上市以来年度利润首次突破10亿元 [3][12] - 2025年上半年，公司营收总计284.36亿元，其中黄金产品营收269.23亿元，占比高达94.68% [8] - 但公司自产黄金规模小，2025年上半年总产金37.34吨中自产金仅1.72吨，占比不足5%，导致其黄金产品毛利率偏低，上半年为2.43% [4][8] - 公司利润主要来源于黄金和锑产品，2025年上半年两者毛利润分别为6.54亿元和6.62亿元，锑产品毛利率普遍超过50% [8][9] 产品价格走势与利润结构变化 - 2025年下半年，伦敦金现货价格加速上涨，从约3300美元/盎司最高涨至4550美元/盎司，第三、第四季度分别上涨16.8%和11.9% [11] - 同期，国产三氧化二锑（99.5%）均价从上半年的16.1万元/吨降至14.5万元/吨左右 [11] - 受此影响，预计公司2025年下半年锑产品利润占比会回落，而黄金和钨产品的盈利贡献度将提升 [11] - 金价涨势延续至2026年初，1月26日伦敦金盘中已突破5100美元/盎司 [12] 资产收购与未来增长 - 公司计划发行股份收购天岳矿业100%股权和中南冶炼100%股权，以解决同业竞争、实现资源集约化开发并减少关联交易 [14][16][17] - 天岳矿业拥有湖南万古矿区12宗矿业权，业务与公司子公司黄金洞公司相似且地域紧邻 [14] - 中南冶炼是一家处理高砷高硫金精矿的专业黄金冶炼企业，收购前为公司提供非标金原料 [16] - 2025年，两家标的公司营收合计约30亿元，归母净利润合计约1.88亿元（天岳矿业0.64亿元，中南冶炼1.24亿元），可为公司带来即时的业绩增量 [18] - 天岳矿业2025年净利润率达29%，显著高于湖南黄金整体水平，并入后有助于提升公司黄金业务的利润率 [18] - 此次收购已获控股股东原则性同意及湖南省国资委预审核，尚需履行后续审议程序 [19]