地缘政治与油价 - 地缘局势紧张加剧，为油价提供景气基础 本周伊朗、古巴地缘局势紧张程度加剧，原油的地缘政治风险溢价上升，推动油价上涨[4] - 截至2026年1月23日，布伦特、WTI原油期货价格分别报收65.44、61.28美元/桶，较上周收盘分别上涨1.9%、3.5%[4] - 美国对古巴考虑实施海上封锁，并对与伊朗相关的实体及油轮实施新一轮制裁，加剧了地区地缘冲突升级风险[4] 原油供需基本面 - 需求端：IEA上调2026年全球原油需求增长预期至93万桶/日，高于2025年的85万桶/日，主要因全球经济状况正常化及油价低于去年同期[5] - 供给端：IEA预计2026年全球石油供应将增加250万桶/日，达到1.087亿桶/日，2025年全球石油供给增加300万桶/日[5] - 非OPEC+国家在2025年和2026年的供应增长中分别贡献180万桶/日和130万桶/日[5] - OPEC+方面，2025年1-12月累计增产220.6万桶/日，但已决定2026年第一季度暂缓增产，有望改善市场对供给端的担忧[5] - 综合来看，IEA认为当前全球原油供应过剩的基础是2025年初以来供给的强劲增长及海上浮仓积累的库存，2026年原油供给仍将超过需求[5] 深海资源战略价值与公司发展 - 地缘动荡凸显全球深海资源的战略价值，深海资源逐渐成为各方争夺的焦点，长期有望成为大国战略资产[6] - 中国海油集团作为中国海上资源开发领军企业，在“十五五”期间将持续做强做优做大油气主业，并探索开发海洋特色矿产资源[7] - 中国海油集团下属支持服务类公司持续聚焦内部服务，有望充分受益于集团的海洋强国建设效应[7]