特斯拉Optimus（T链）近期市场动态与核心观点 - 尽管近期有Optimus V3进厂、新一轮审厂及核心标的利好等消息，但相关供应链（T链）公司股价在1月26日出现大幅下行，多个核心标的跌停[2] - 1月以来，T链公司陆续前往北美与特斯拉沟通，特斯拉正处于发包阶段，核心标的越发明朗，但缺乏官方“爆点”催化，行情持续性较差，板块整体呈上行趋势[2] - 市场期待特斯拉Q4财报电话交流会（北美时间1月28日）成为重要催化，但会前市场出现意外下行[2] 1月26日市场下行标的及传闻 - 下行幅度最大的标的包括：已确定手部丝杠一供地位的准T1供应商（R）及其Tier2供应商、TPU核心标的（M）和（K）、以及T1供应商（T）[3] - 值得关注的关联公司包括：（R）的手部电机供应商，以及（T）的电子皮肤衣供应商（H）[3] - 市场流传两个“小作文”式传闻：一是关于（R）及其供应商产品出问题；二是关于（T）的行贿传闻。若任一传闻成真，可能导致T链格局重构，或影响Optimus V3发布时间[5] 核心公司近期进展与调研要点 - （R）在1月13日的最新调研中确认，北美沟通顺利，已确定手部丝杠一供地位，调研内容涉及对其他特斯拉产品进展、产能规划、ASP及市值预期[4] - （T）在1月20日的电话交流会中，涉及Optimus V3量产时间点、产能规划、海外工厂供货地点、对特斯拉产品、ASP及V3可购买时间等[4] - 某谐波减速器核心标的（S）在1月5日调研中确认北美沟通顺利，内容涉及对特斯拉最新进展、产品、ASP、市值预期及产能情况，后续调研提及定点时间[5] Optimus V3技术变化与受益标的 - V3版本最大变化在于自由度增加，旋转执行器成为最大增量部件[6] - 旋转执行器潜在标的（X）及其T2供应商（K）在1月26日正式官宣合作关系，两者在二级市场走势早已协同[6] - （S）和（X）被认为有望取代原有T1供应商SH、TP的相关份额，这是两者在1月迎来不错涨幅的原因，其相关Tier2标的（如K）同样受益[6] 投资关注方向与标的梳理 - 建议重点关注以往梳理的北美沟通标的（例如：SL、XQ、WX、KS、FS等）以及1月核心利好标的（例如：ZY、HS、WZ、MS等）[5] - 去年12月已梳理的核心利好标的及诸多确定性标的，在1月份也迎来了不错行情，值得持续关注[6] - 行业进入去伪存真阶段，资本更加聚焦，越接近“决赛圈”的标的越值得关注[5] 行业宏观背景与催化 - 特斯拉、智元机器人、宇树科技等公司的发展对产业链形成多重催化[13] - 全球多家顶尖科技大厂正在进军人形机器人整机制造领域[14] - 具身智能赛道吸引车企、产业链公司、智驾领域从业者疯狂涌入[12]