2025年业绩预告核心数据 - 公司预计2025年实现营业总收入42.6-44.2亿元，同比增长11.07%-15.24% [4] - 预计2025年归母净利润3.11-3.31亿元，同比增长16.06%-23.52% [4] - 预计2025年扣非净利润3.06-3.26亿元，同比增长20.61%-28.49% [4] - 按区间中位数估计，2025年第四季度实现总营收11.95亿元，同比增长6.92%，归母净利润0.73亿元，同比增长12.79% [4] 2025年第四季度经营分析 - 2025年第四季度收入同比增速环比放缓，与2024年第四季度基数较高、2026年春节较晚导致旺季错期有关 [4] - 为抢占市场份额并保证旺季供应，公司在2025年第四季度加快备货节奏，11月中旬后即开始提前备货，并采取返利促销及奖励方案 [4] - 2025年第四季度归母净利润中枢0.73亿元，对应净利率6.12% [4] - 若剔除冲回以前年度已计提的约1400万元股份支付费用的影响，预计2025年第四季度净利润同比有所下滑，主要因年底加大销售激励及促销返利 [4] 2025年全年经营表现 - 2025年全年收入实现双位数以上增长，核心商超与餐饮新零售渠道收入保持良好增长 [4] - 海外市场2025年销售额突破1亿元 [4] - 尽管部分原材料价格上涨，但公司通过提高费用投放效率与精准度、提升研发质量、实施产品经理责任制提高产线利用率，全年盈利能力整体提升 [4] 2026年增长前景与经营展望 - 奶油业务有望继续受益于国产替代红利，较早投入储备的稀奶油新品已于2026年1月进入试销阶段，预计2026年将继续贡献增量 [5] - 冷冻烘焙在核心商超大客户的新品反馈良好，2026年商超渠道有望延续增长 [5] - 餐饮新零售渠道继续扩张，公司积极把握烘焙渠道多元化趋势，在大单品基础上针对不同渠道和使用场景进行延展创新，预计该渠道将保持较快发展 [5] - 公司在2025年下半年已对部分原材料采取锁单措施，2026年成本压力有望缓解 [6] - 公司内部继续推进降本增效，提高费用投入产出比，预计2026年利润率有望继续改善 [6]