公司港股上市与募资计划 - 公司于1月27日正式向港交所递交上市申请，并公开了招股书 [2] - 本次港股上市募集资金的主要用途将聚焦于四个核心领域：提升研发能力、扩建生产基地与仓库以扩充产能、加强全球化营销与服务网络布局、补充营运资金 [3] - 研发投入将重点聚焦储能产业，包括住宅储能系统升级、商用工业及大型储能系统开发、固态变压器研发与商业化以及智能云平台等项目 [3] - 产能拓展重点提及马来西亚生产基地，规划年产能约3GW逆变器及20万套储能电池包 [3] 业务概况与市场地位 - 公司是一家光储产品提供商，聚焦于储能逆变器、光伏逆变器、储能电池包产品，构建覆盖户用、工商业场景的产品矩阵 [4] - 储能逆变器是公司产品矩阵中的核心业务，包含单相低压、三相低压、三相高压等类型，额定功率覆盖3KW–125KW [4] - 按2024年户用储能逆变器的收入计，公司为全球第一大户用储能逆变器提供商 [10] - 公司已完成从核心设备供应商到覆盖户储、工商储场景的一体化解决方案服务商的演进 [18] 财务业绩表现 - 2023年度、2024年度及2025年截至9月30日止九个月，公司收入分别约为人民币74.80亿元、112.06亿元和88.46亿元 [7] - 同期年度/期间溢利分别约为人民币17.91亿元、29.60亿元和23.46亿元 [7] - 对应期间的毛利率分别为39.2%、38.6%和38.5% [7] - 研发开支方面，2023年、2024年以及截至2024年与2025年9月30日止的九个月期间，分别达到人民币4.364亿元、5.489亿元、3.54亿元及3.709亿元 [8] - 研发开支占同期收入的比例分别为5.8%、4.9%、4.4%和4.2% [8][9] 客户与供应链结构 - 公司客户集中度显著下降，前五大客户收入占比从2023年的53.2%降至2025年前三季度的31.5% [12] - 单一最大客户占比从2023年的19.4%收窄至2025年前三季度的10.5%，对应具体营收贡献分别为约14.53亿元、19.55亿元和9.25亿元 [12] - 2025年前三季度，前五大客户具体为：客户A（占比10.5%）、客户B（占比10.3%）、客户C（占比3.8%）、客户D（占比3.6%）、客户E（占比3.3%） [14] - 供应链集中度亦呈现优化趋势，向前五大供应商的采购额占总采购额比例在2023年、2024年及2025年前三季度分别为38.1%、39.6%和33.3% [15] - 对单一最大供应商的采购占比显著下降，从2023年的26.3%降至2025年前三季度的14.9% [15][16] 发展战略与未来布局 - 公司业务布局实现了对用户需求的全面覆盖，从服务于电网不稳定地区的家用低压储能，到高端市场的高压户储与小型工商储，再到面向便携与工商业大功率存储的解决方案 [18] - 根据募资规划，公司正重点投向固态变压器、智能云平台等前瞻技术，旨在强化其在AIDC、工商业储能等高价值领域提供“硬件+系统+数据服务”一体化解决方案的能力 [18] - 公司正从提供独立产品，向参与构建智慧能源生态、提升储能资产全生命周期价值的关键赋能者演进 [18]