核心观点 - 公司第四季度及全年业绩强劲，营收与利润均实现增长，主要受AI强化的广告业务推动 [1][3] - 公司给出远超市场预期的2026年第一季度营收指引及全年资本支出指引，计划最高投入1,350亿美元用于AI基础设施等建设，接近去年两倍 [1][6][10] - 激进的AI投资战略获得投资者初步认可，推动公司股价在财报公布后大幅上涨 [1][8] 第四季度财务表现 - 营收：第四季度营收为598.93亿美元，高于分析师预期的584.2亿美元 [4] - 成本与费用：第四季度为351.48亿美元，同比增长40% [4] - 经营利润：第四季度为247.45亿美元，同比增长6% [4] - 净利润：第四季度为227.68亿美元，同比增长9% [4] - 稀释后每股收益（EPS）：第四季度为8.88美元，同比增长11% [4] - 资本支出：第四季度为221.4亿美元（包含融资租赁本金偿还） [4] - 用户与广告指标：家族应用日活跃用户（DAP）达35.8亿人，同比增长7%；广告展示量同比增长18% [4] - 广告价格：单条广告平均价格第四季度同比增长6% [5] 2025全年财务表现 - 营收：全年营收为2,009.66亿美元，同比增长22% [5] - 成本与费用：全年为1,176.90亿美元，同比增长24% [5] - 经营利润：全年为832.76亿美元，同比增长20% [5] - 净利润：全年为604.58亿美元，同比下降3% [5] - 稀释后每股收益（EPS）：全年为23.49美元，同比下降2% [5] - 资本支出：全年为722.2亿美元（包含融资租赁本金偿还） [4] - 广告指标：全年广告展示量同比增长12%，单条广告平均价格同比增长9% [4][5] 2026年业绩指引 - 第一季度营收指引：预计在535亿至565亿美元之间，高于分析师预期的512.7亿美元 [5] - 全年资本支出指引：预计在1,150亿至1,350亿美元之间，高于分析师平均预期的1,106亿美元，最高值接近去年两倍 [1][6][10] - 全年总费用指引：预计在1,620亿至1,690亿美元之间 [7][11] AI战略与投资 - 战略核心：公司正推动激进战略，大举投入基础设施、算力和人才，以在AI竞争中胜出，并为实现“超级智能”目标提前布局算力 [7] - 投资方向：资本支出增长主要来自为支持Meta超级智能实验室及核心业务而加大的投资 [10] - 基础设施目标：计划在本十年内建设数十吉瓦的算力基础设施，长期目标达数百吉瓦甚至更多 [17] - 组织与融资：任命新高管负责政府合作与数据中心融资，成立Meta Compute计划确保电力供应，并寻求更多外部基建项目融资 [15][16][10] AI业务进展与预期 - 当前回报：AI投入已显著强化广告业务，提升了广告投放的精准度和效果，是四季度营收超预期的主因 [14] - 模型发布计划：公司预计在接下来几个月推出新的AI模型和产品，内部代号为“Avocado”和“Mango”，预计今年上半年发布 [11][18] - 历史背景：公司近八个月前收购Scale AI 49%股份并任命其CEO为首席AI官，去年发布的Llama 4模型表现不佳，促使公司重组AI业务并成立“超级智能实验室” [18] Reality Labs（元宇宙）业务状况 - 财务表现：第四季度营收9.55亿美元，经营亏损60.2亿美元，亏损同比扩大21%，营收同比增长13% [19] - 累计亏损：自2020年底以来，该部门累计经营亏损已接近800亿美元 [20] - 战略调整：今年1月裁减1,000多名该部门员工，将资源从虚拟现实转向人工智能和可穿戴设备领域，并关闭多个VR项目 [20] - 管理层表态：公司未放弃VR业务，但承认市场增速低于此前预期，去年未推出新VR头显，而是发布了AI智能眼镜 [20]