核心观点 - 公司第二财季营收与利润均超预期，但资本支出创历史新高且云业务销售增速放缓，引发市场对人工智能领域大规模投资回报周期的担忧，导致股价盘后下跌约5%至6% [1][3][9] 主要财务数据 - 营收：第二财季营收为813亿美元，同比增长17%，高于分析师预期的803.1亿美元 [5] - 营业利润：营业利润为383亿美元，同比增长21% [6] - 净利润：按GAAP口径计算，净利润为385亿美元，同比增长60%；按非GAAP口径计算，净利润为309亿美元，同比增长23% [6] - 每股收益：按GAAP口径计算，稀释后每股收益为5.16美元，同比增长60%，高于分析师预期的3.92美元；对OpenAI的投资收益使每股收益增加1.02美元 [7][12] - 资本支出：第二财季资本支出达到375亿美元，同比增长66%，创下纪录，高于分析师预期的362亿美元 [7] 分业务部门表现 - 智能云部门：营收为329亿美元，同比增长29%，高于分析师预期的323.9亿美元；Azure及其他云服务收入同比增长39% [4][8] - 生产力与业务流程部门：营收为341亿美元，同比增长16%；Microsoft 365商业云收入同比增长17%，消费者云收入同比增长29% [8][11] - 更多个人计算业务部门：营收为143亿美元，同比下降3%；Xbox内容与服务收入同比下降5% [9] 云业务与AI相关动态 - 云业务总营收：达到515亿美元，同比增长26%；商业剩余履约义务同比增长110%，达到6250亿美元 [7] - AI业务规模：公司表示已打造出规模超过部分最大传统业务的AI业务，并持续推进AI技术栈创新 [9] - OpenAI合作影响：与OpenAI签署的新协议规模达2500亿美元，截至12月底，OpenAI占公司未完成订单总额的45% [12] - 产能挑战：尽管在数据中心投入巨大，公司仍难以足够快地将产能上线以满足市场需求 [12] 市场反应与分析师观点 - 股价表现：财报公布后，公司股价盘后下跌约5%至6% [1][3][9] - 增速放缓：云业务营收增速较上一季度放缓了1个百分点，分析师认为这可能让押注更强劲表现的投资者感到失望 [12]