核心观点 - 公司2025年第四季度营收与调整后每股收益略超预期，但传统电动汽车销量及核心汽车收入持续承压，公司正推进从传统电动汽车制造商向以自动驾驶、人工智能与机器人为核心的“物理AI公司”的战略转型 [3] 核心财务表现 - 收入与利润 - 2025年第四季度总营收为249.01亿美元，同比下降约3% [5] - 2025年第四季度非GAAP每股收益为0.50美元，高于市场预期的约0.45美元 [6] - 2025年第四季度GAAP净利润为8.40亿美元，同比下降约61% [7] - 毛利率数据较去年有所改善，部分媒体报道显示整体毛利率约20.1% [8] - 分业务表现 - 2025年第四季度汽车业务收入约176.9亿美元，同比下降约11% [9] - 2025年第四季度能源发电及储能业务收入约38.37亿美元，同比增长约25% [10] - 软件与服务（包括FSD）收入贡献增长，但财报未单独披露详细数据 [11] - 产能与交付 - 2025年第四季度生产量约434,358辆，交付量约418,227辆，均较去年有所下降 [12] - 2025年全年交付约1,636,129辆，同比下降约8–9%，为连续第二年年度销量下滑 [13] 业务亮点与战略动向 - 自动驾驶与Robotaxi - 公司在得州奥斯汀部分Robotaxi服务车辆上已移除人类安全监督员，无人驾驶商业化试点取得进展 [15] - 公司正推进专为无人驾驶设计的Cybercab车型，预计于2026年启动量产和部署，作为未来Robotaxi网络的核心载具 [15] - 人工智能与生态投资 - 公司宣布向马斯克旗下AI公司xAI投资约20亿美元，以加强AI与自动驾驶、机器人战略融合 [16] - 公司战略转型定位为“物理AI公司”，旨在将AI能力贯穿交通工具、机器人及运营平台等多业务领域 [16] - 机器人与新业务推进 - 公司正推进Optimus人形机器人相关生产线建设，预计在2026年实现量产及初步市场部署 [17] - 公司强调推进包括Robotaxi运营、Cybertruck、下一代Roadster等新产品与服务，将AI与自动驾驶能力作为未来增长核心引擎 [17] 管理层核心表态 - 埃隆·马斯克 - 重申公司正将增长重点从传统电动汽车转向自动驾驶、AI与机器人技术 [19] - 强调Cybercab将具备完全无人驾驶能力，有望在2026年于美国多个城市逐步部署商业运营 [19] - 确认将逐步停产Model S与Model X，将Fremont工厂产能用于优化机器人与AI业务 [20] - 瓦布哈维·塔尼亚 - 表示尽管汽车业务短期承压，但通过多元化业务组合与成本控制，公司整体盈利能力和收入质量有所改善 [21] - 确认2026财年资本支出预计将显著增加，超过200亿美元，重点用于自动驾驶、AI基础设施及机器人生产线扩展等战略性投资 [22] 投资者Q&A总结 - 汽车销量与盈利压力 - 管理层指出全球电动车市场竞争激烈及部分激励政策减少导致销量承压短期难有显著改善，但公司正通过提高高附加值软件订阅、能源业务与AI/机器人业务的营收占比来提升盈利结构 [24] - 无人驾驶监管与商业化 - 公司表示将继续推进Robotaxi与Cybercab的测试部署，并与监管机构沟通推进更广泛的无人驾驶商业化应用，同时强调安全性与法规合规是前提 [25] - 机器人业务量产时间表 - 公司确认Optimus生产线建设已在进行中，并预计在2026年实现量产及逐步扩大市场应用 [26] - 资本支出计划与战略重点 - CFO明确表示2026年资本支出预计大幅上升，主要用于AI基础设施、自动驾驶技术与机器人生产扩张等核心领域 [27]