特斯拉财报与Optimus战略 - 特斯拉第四季度财报显示营收和利润双降，但第四季度毛利率和每股收益高于预期，盘后股价一度涨超近4% [2] - 马斯克在财报电话会上大谈AI、Robotaxi和机器人，几乎未讨论汽车市场 [2] - 马斯克宣布Optimus V3将在几个月内发布，相较于V2.5有本质进步，将非常惊艳 [2] - 特斯拉预计下季度逐步停止Model S和Model X的生产，将弗里蒙特工厂原生产线改造为人形机器人Optimus生产线，长期目标是实现年产百万台机器人的产能 [2] T链（特斯拉人形机器人供应链）市场走势 - 1月份以来，T链标的陆续开启北美行，利好资讯不断，但仅在上上周五（1月16日）迎来一波真正上行行情且多个核心标的涨停，其他时间行情持续性差，整体走势偏弱，核心原因是缺乏官方“爆点”利好催化 [3] - 本周（截至1月29日当周）T链走势越发萎靡，周一（1月26日）迎来一波大幅下行行情且诸多核心标的跌停 [3] - 部分核心标的如（R）和（T）受到“谣言”利空影响，相关公司举办了电话交流会进行辟谣或说明 [3] T链核心标的进展与动态 - 多家核心标的公布了与特斯拉合作的新进展，例如（R）公布了与其T2标的（W）的最新合作进展，（W）提到了本周特斯拉新一轮审厂最新进展以及V3定型节点，（T）明确了自身相关的核心T2标的 [3][4] - 伴随Optimus V3即将发布，1月以来T链最大的看点是被发包和（待）定点，尤其是北美沟通的北美标的最受资本青睐 [5] - 核心标的越发明朗，资本更加聚焦，本月诸多利好T链标的迎来不错涨幅 [5] - 建议重点关注以往梳理的北美沟通标的（如：SL、XQ、WX、KS、FS等）以及本月核心利好标的（如：ZY、HS、WZ、MS等） [5] - 除了北美沟通本地外，多家T链标的进入RFQ（SOP前最后一环）阶段，如多品类供应商（M）、手部丝杠供应商（B）等 [6] - 诸多标的对特斯拉有新进展，如谐波磁场电机核心标的（H）、丝杠核心供应商（Z）等 [6] - T链中电子皮肤、Peek材料和TPU（热塑性聚氨酯）相关标的本月也备受资本青睐 [6] - 去年12月核心利好标的在1月份也迎来不错行情 [6] 核心标的调研纪要关键信息 - 1月5日，某谐波减速器核心标的（S）最新调研显示北美沟通正式结束且顺利，内容涉及对特斯拉最新进展、产品、ASP及市值预期、产能情况，后续调研提到定点时间 [7] - 1月13日，（R）最新调研显示北美沟通顺利，已确定手部丝杠一供地位，内容涉及其他产品对特斯拉进展、产能规划、ASP及市值预期 [7] - 1月14日，某旋转执行器潜在标的（X）最新调研显示北美沟通顺利，被给予了Tier1定位和很高的市值空间，同时表示有望取代T1供应商SH、TP相关份额 [7] - 1月20日，（T）电话交流会内容涉及Optimus V3量产时间点、产能规划、供货地点（海外工厂）、对特斯拉产品、ASP、V3可购买时间等 [7] 行业宏观动态与趋势 - 具身智能及人形机器人赛道受到广泛关注，有观点认为人形机器人是唯一会成功的通用机器人样式 [12] - 特斯拉、智元机器人、宇树科技的发展对产业链形成多重催化 [12] - 行业存在车企、产业链公司、智驾领域从业者疯狂涌入具身智能赛道的现象 [13] - 多家顶尖科技大厂进军人形机器人整机制造 [13]