白酒板块市场表现 - 2026年1月29日，以贵州茅台为代表的白酒等消费股全面反弹，贵州茅台股价大涨8.6%，成交额超260亿元，金种子酒、皇台酒业等近20只白酒股涨停，白酒板块全天成交金额超600亿元 [1][4] - 具体个股表现强劲，泸州老窖上涨14.53%，洋河股份上涨8.34%，古井贡酒上涨5.14%，迎驾贡酒上涨2.47%并涨停，多只白酒股涨幅达到或接近10%的涨停板 [6] - 白酒基金LOF(161725)涨停，成交额超2.9亿元 [4] 核心产品价格与动销 - 本周以来多款飞天茅台批价上涨明显，与1月26日相比，2026年飞天茅台原箱上涨55元，散瓶上涨20元；2025年飞天茅台原箱上涨55元，散瓶上涨20元 [1][6] - 招商证券研报指出，近期茅台动销及批价均好于市场预期，i茅台以及专卖店自发团购拓宽了消费群体，根据i茅台官方公众号数据，1月1-9日累计成交超40万瓶，预计i茅台1月投放量超千吨，传统渠道动销量未见明显下滑，预计全渠道动销量有小幅增长，价格坚挺 [7] - 西南证券分析认为，白酒厂家主动调整库存，渠道逐步向健康发展，高端酒尊重市场规模不再强制要求增量，高端酒批价有望企稳 [7] 行业估值与机构观点 - 华安证券研报指出，以食品饮料为代表的消费行业已持续下跌约5年，当前多数消费细分板块及头部企业估值处于历史5%或10%以下的分位水平，在风格极致分化下，预计2026年后续消费头部企业下跌空间有限、向上弹性更大 [1] - 招商证券重申白酒底部买点已经出现，结合基金四季报持仓，白酒板块重仓比例已降至3.5%，超配比例仅为1.0%，低于2013年一季度到二季度的水平 [7] - 西南证券分析，白酒行业属性未发生大变化，名酒市占率提升逻辑依然成立，消费升级中长期趋势未变，深度调整后白酒龙头2026年估值在15-20倍左右，已处于历史低位，中长期配置价值凸显 [7] 政策与宏观环境 - 机构认为2026年初扩内需政策进入密集落地期，国家发展改革委、财政部联合印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，商务部部署提振消费专项行动，从实物消费到服务消费形成全方位政策支撑 [2] - 信达证券认为，2026年随着政策进一步落地，内需有望触底回稳，稳固经济增长内生动力需要政策在发挥基建投资逆周期调节作用及加大对消费领域政策倾斜力度两个方向进一步发力 [9] - 粤开证券首席经济学家罗志恒指出，提高居民消费率可降低经济增长对外需的依赖，增强发展自主性和韧性，这需要政府、企业与居民三方协同 [9]