LVMH集团2025年整体业绩与部门表现 - 2025年集团总营收808亿欧元，同比下降5%，但恢复趋势明显，第四季度有机营收增长1% [10][11] - 按业务部门看，时装皮具部门营收377.7亿欧元，有机下滑5%；葡萄酒与烈酒部门营收53.58亿欧元，有机下滑5%；香化部门营收81.74亿欧元，有机持平；腕表珠宝部门营收104.86亿欧元，有机增长3%；精选零售部门营收183.48亿欧元，有机增长4% [10][11] - 时装皮具部门营收同比下滑，但下半年趋势有所改善，经营性利润同比下滑13%主要受不利汇率波动影响 [12] 纪梵希品牌面临的挑战与市场地位 - 纪梵希作为LVMH旗下的“二线奢侈品牌”表现不佳，2025年从中国三亚、长沙、天津三座城市撤出精品店，且无新店围挡信息 [5] - 品牌存在“强美妆、弱时装”的发展格局，其时装线营收据分析师预测仅徘徊在10亿欧元左右，无力与更高位品牌争夺资源 [18][21] - 在第二梯队品牌竞争中，纪梵希影响力已落后于巴黎世家、Burberry、Miu Miu甚至芬迪等品牌 [21] 纪梵希品牌管理层频繁变动与战略摇摆 - 近期LVMH任命Amandine Ohayon接替仅在纪梵希任职18个月的Alessandro Valent出任CEO [6] - 2025年底，LVMH将旗下品牌LOEWE的大中华区总裁Mark Shorten调任至纪梵希出任全球销售总裁 [7] - 2020年至今，纪梵希已历经三任CEO，反映出集团重塑品牌的决心与焦灼，且挑选的CEO大多拥有美妆背景（如Renaud de Lesquen、Amandine Ohayon均来自欧莱雅系） [23][24] - 品牌创意方向亦频繁变动，从Clare Waight Keller到Matthew M. Williams，再到现任的Sarah Burton，导致品牌调性割裂，未能实现稳定焕新 [21][23] 纪梵希香化业务的表现与集团内地位 - 纪梵希的彩妆与香水业务表现强劲，与Dior、娇兰共同构成LVMH香化板块的“三巨头”，常被视为该板块的增长引擎 [16] - 2025年纪梵希在香化条线投入加码，签约赵丽颖作为全球彩妆代言人，后新增其香氛线头衔，并任命F1车手Pierre Gasly为男士香水形象大使 [5][18] - 财报连续多年提及纪梵希香化业务成功：2023年香水系列持续成功，2024年散粉和香水进一步增长，2025年成功推出最新版本香水产品 [16] LVMH集团资源倾斜与二线品牌竞争格局 - 2025年集团将大量营销资源集中于一线品牌LV和Dior，例如LV上海“路易之家”地标门店、F1合作，以及Dior新任创意总监首秀与多地新旗舰店启幕 [13][14] - 二线品牌CELINE和LOEWE通过成功转型成为第二梯队“领头羊”，CELINE年销售额在2023年被认为突破25亿欧元，LOEWE在2023-2025年多次蝉联Lyst全球最热门品牌榜首 [20] - 相比之下，纪梵希因转型不力、缺乏爆款单品而显得落寞，其“狗头衫”等短暂爆款未能持续，品牌在街头潮流与优雅传统间摇摆，未能稳固客群 [21] 纪梵希未来的转型尝试与关键举措 - 新任创意总监Sarah Burton的首个时装系列获得财报正面反馈，其2025秋冬及2026春夏系列被业界认为唤醒了品牌传统风格 [5][24] - 2026年1月，纪梵希发布Sarah Burton任内首个战略包袋廓形“The Snatch”手袋，该系列能否成为爆款被视为品牌转型的关键 [24] - LVMH为纪梵希配置了横跨时尚与美妆的欧莱雅老将（CEO）与McQueen高徒（创意总监）的组合，若未来2-3年内无法让品牌回归一线阵营，可能面临更激烈重组 [24]