核心观点 - 苹果公司2026财年第一季度业绩全面超越市场预期，创下多项历史纪录，主要驱动力为iPhone销售与服务业务 [1][3] - 公司在大中华区市场表现尤为突出，收入实现强劲反弹，成为季度增长的重要贡献者 [5][23] - 尽管iPhone与服务表现强劲，但Mac和可穿戴设备等硬件品类收入出现下滑，产品增长呈现分化 [15][18] - 公司对未来业绩保持乐观指引，并持续加大研发投入，同时通过强劲现金流进行高额股东回报 [7][11][12] 财务业绩概览 - 总营收达1437.6亿美元，同比增长近16%，远超分析师预期的1384亿美元 [3][9] - 稀释后每股收益为2.84美元，同比增长18%，环比增长53.5%，高于分析师预期的2.68美元 [9] - 经营现金流达539亿美元，同比增长80.1% [10] - 毛利率表现强劲，毛利达692.3亿美元，同比增长19%，高于分析师预期的655亿美元 [10] - 研发支出大幅增加，达108.87亿美元，同比增长32%，超过分析师预期的101.4亿美元 [11] 产品线表现 - iPhone业务：营收达852.7亿美元，同比增长23%，占总营收近六成，创下有史以来最佳季度业绩，远超分析师预期的783.1亿美元 [3][15] - 服务业务：营收达300.1亿美元，同比增长14%，连续三年创下单季营收新高，其高利润率特性对每股收益提升起到放大作用 [3][6][20] - iPad业务：营收近86亿美元，同比增长约6.3%，增速较上一季度显著提升 [18] - Mac业务：营收近83.9亿美元，同比下降近6.7%，低于分析师预期的91.3亿美元 [18] - 可穿戴设备、家居及配件业务：营收约114.9亿美元，同比下降2.2%，低于分析师预期的121.3亿美元 [18] 区域市场表现 - 大中华区：营收达255.3亿美元，同比增长37.9%，较分析师预期高约17%，强势扭转了上一季度同比下滑3.6%的趋势 [5][23] - 美洲区：营收585.3亿美元，同比增长11%，略低于分析师预期的590.6亿美元 [24] - 欧洲区：营收381.5亿美元，同比增长13%，高于分析师预期的368.2亿美元 [27] - 日本区：营收94.1亿美元，同比增长4.7%，高于分析师预期的92.4亿美元 [27] 管理层评论与未来展望 - 首席执行官库克称本季度为“非凡的创纪录季度业绩”，iPhone在所有地区市场均创历史新高，活跃设备安装量已超过25亿台 [6][7] - 公司预计第二财季营收将增长13%至16%，显示其对年末购物季后业绩增长的乐观态度 [7] - 研发支出的大幅增加与人工智能、软件及系统层面的投入相关，旨在长期保持产品与生态竞争力 [11][12] - 公司当季向股东返还约320亿美元，包括回购与分红，并宣布每股派息0.26美元 [12] 市场反应与关注点 - 财报公布后，公司股价在盘后交易中一度上涨超过2% [7] - 市场关注公司在人工智能、大模型、端侧推理及Siri重塑等方面的更明确发展路径和变现时间表 [7] - 内存等关键零部件成本波动及供应链地缘风险被视为影响公司中期毛利率的潜在变量 [7]