公司资产重组与战略聚焦 - 万华化学拟将120万吨乙烯一体化相关资产（价值145.86亿元）及对万华烯烃公司的45亿元债权，共计190.86亿元增资至万华烯烃公司，以实现碳二产业在同一法人主体下集中运营管控，提升竞争力 [2] - 增资中10亿元计入注册资本，180.86亿元计入资本公积，增资后万华烯烃公司注册资本由30亿元增至40亿元，仍为万华化学全资子公司 [3] - 万华烯烃公司成立于2024年7月31日，聚焦烯烃产业链，成立后即启动了“100万吨/年乙烯装置原料多元化改造项目”并已顺利复产 [4] 乙烯原料路线升级与产能布局 - 公司乙烯装置原料路线从单一丙烷裂解升级为更具成本优势的乙烷裂解，并具备乙烷与丙烷双原料柔性进料能力，引领国内乙烯产业原料轻质化转型 [4] - 万华化学目前持有120万吨/年以乙烷+石脑油为原料的乙烯装置及配套资产，万华烯烃公司持有120万吨/年以乙烷为原料的乙烯装置及下游多种装置资产 [4] - 2025年9月，万华与科威特石化签署C2产业链一体化项目战略合作协议，绑定全球十大石油能源集团之一，旨在提升原料供应安全性和国际市场影响力，并探索绿色技术应用 [5] 中国乙烯与POE行业动态 - 截至2025年底，中国乙烯总产能突破6200万吨/年，同比增长19%，占全球总产能约25%，超过美国成为全球第一乙烯生产大国 [6] - 国内C2产业链市场供需失衡较严重，大部分产品市场景气度较弱，但低碳需求或成为新风口，例如日本企业联手削减近50万吨乙烯产能，并计划采用生物乙醇转化技术推动低碳化 [6] - 万华化学正大力发展高端聚烯烃材料如POE，现有POE产能20万吨/年（一期），二期蓬莱基地40万吨/年项目在建，建成后总产能将达60万吨/年 [7] - 自2024年国内首套POE装置投产以来，2025年进入产能集中释放期，国内拟在建产能已突破600万吨，多家企业均在加速推进POE项目 [7]