国产AI芯片产业资本新局 - 国产GPU“四小龙”在短短数月内集体登陆资本市场，打开了全新的资本局面 [2][4] - 燧原科技作为“四小龙”中成立最早的公司，其科创板IPO获受理，拟募资60亿元，上市前估值已达200亿元 [3][4] 燧原科技融资历程与股东结构 - 公司自2018年成立以来，完成了多轮大规模融资，吸引了上百位股东 [4][6] - 腾讯是公司的第一大股东，持股20.258%，并连续投资了从Pre-A轮到E轮的六轮融资 [7][9] - 腾讯不仅是最大股东，也是第一大客户，2025年前三季度，公司对腾讯的直接销售收入占当期营收的57.28%，若计入通过腾讯指定服务器厂商的销售，合计占比高达71.84% [9][10] - 云和资本作为早期机构投资者，自种子轮起连续五轮追投，深度参与了公司的市场突破和关键项目建设 [11][12] 燧原科技创始人背景与公司战略 - 创始人赵立东拥有清华电子工程学士学位及AMD超过20年的工作背景，公司创始团队多来自AMD等半导体巨头 [14][15] - 公司创业初期选择了从技术难度最高的数据中心训练芯片入手，坚持“做大芯片，拼硬科技” [15] - 公司已开发四代AI芯片，产品线覆盖训练和推理场景，包括“邃思”系列芯片、“云燧”加速卡及“燧原”智算集群 [15] - 公司采取两大商业策略：一是与腾讯等互联网巨头进行定制合作，打磨产品；二是深度参与“东数西算”国家战略，验证整体解决方案能力 [16] 燧原科技经营与市场状况 - 公司营收从2022年的0.9亿元快速增长至2024年的7.2亿元，两年复合增长率达183.15% [18] - 公司三年多累计亏损超过50亿元，面临普遍的盈利困境 [17][18] - 2024年中国AI加速卡整体出货量超过270万张，英伟达市占率约70%（约190万张）；同期，燧原科技AI加速卡销量约3.88万张，约占国内市场份额的1.4%，在国产厂商中位居前列 [18] 国产GPU“四小龙”竞争格局 - 四家公司虽同属GPU领域，但技术路径和战略侧重不同 [20] - 摩尔线程致力于打造全功能GPU，实现“一套架构，服务全场景” [20] - 壁仞科技高度集中于高端云端通用计算（GPGPU），聚焦云数据中心和智算中心 [20] - 沐曦以“AI训练与推理”和“通用计算”为双核心，同时保留强大图形渲染能力 [20] - 燧原科技专注云端AI计算，并尤其深耕AI推理市场 [20] 国产AI芯片市场未来展望 - 除“四小龙”外，百度昆仑芯、阿里平头哥等大厂系芯片公司近期也动作频频，发布新产品和路线图 [21] - 市场预计将形成“四小龙”与“大厂系”两大阵营，大厂系的目标是通过自研芯片降低算力成本、锁定生态并输出全套AI服务 [21] - 随着“四小龙”齐聚资本市场，国产AI芯片的竞争正进入全新阶段 [22]