甲骨文融资与产能扩张计划 - 公司计划在2026年通过债务和股权发行相结合的方式筹集450亿至500亿美元资金，用于扩建云基础设施产能[1] - 融资旨在满足甲骨文云基础设施(OCI)最大规模客户的已签约需求，客户包括AMD、Meta、英伟达、OpenAI、TikTok、xAI等公司[1] 具体融资方案与资金用途 - 计划通过发行与股权挂钩的证券及普通股筹集约一半资金，包括强制性可转换优先股证券，并通过规模最高达200亿美元的“按市价发行”(ATM)股票计划进行融资[3] - 计划在2026年初通过一次性发行债券的方式筹集其余所需资金，公司在2025年曾借入180亿美元，是当年规模最大的企业债发行之一[3] - 云投资的一个关键组成部分是与OpenAI签订的合同，根据该合同，OpenAI承诺将花费约3000亿美元向甲骨文租用服务器[3] 市场反应与股价表现 - 投资者对科技公司大规模AI相关投资的回报感到担忧，受此影响，甲骨文股价自9月10日创下历史高点以来已下跌逾50%，市值蒸发超过4600亿美元[3] - 甲骨文信用违约互换(CDS)利差扩大以及其股票和债券价格承压，表明股权和债务投资者对公司为扩建项目提供资金的能力存在质疑[5] 面临的财务压力与市场担忧 - 由于OpenAI目前尚未实现盈利，市场担忧在缺乏明确回报时间表的情况下进行巨额资本支出会带来财务压力[3] - 全球大型科技公司承诺投入数十亿美元资本支出建设数据中心，但在某些情况下未给出清晰的投资回报路径[4] - OpenAI与甲骨文、英伟达等公司之间形成的“循环式交易”令市场更加警惕[4] 资本支出规模与合作伙伴 - 据TD Cowen估计，公司将因与OpenAI的协议（建设价值3000亿美元的数据中心）负担1560亿美元的资本支出[5] - 公司2026年的预期资本支出因此被上调150亿美元，达到500亿美元[5] - 除了为OpenAI建设数据中心，公司还与Meta和英伟达达成了协议，关于数据中心的总投资规模高达5230亿美元，仅GPU就需要采购大约300万个[5] 融资困难与潜在应对措施 - 因人工智能数据中心扩张融资困难，公司正面临严峻的资金困境，考虑采取大规模裁员及出售部分业务等措施来应对[4] - TD Cowen研究报告显示，公司计划裁员2万至3万人，此举预计将释放80亿至100亿美元的现金流[4] - 公司还在考虑出售其于2022年以283亿美元收购的医疗保健软件部门Cerner[4] - 多家美国银行已停止向甲骨文相关的数据中心项目提供贷款，亚洲的银行似乎较为乐观，但美国银行的态度让人怀疑公司能否从其他大型银行处获得支持[5]