核心观点 - 财经分析师Nova Capital认为亚马逊第四季度财报表现将非常强劲 未来12个月股价有超过28%的上涨潜力 公司目前估值颇具吸引力[3] 业绩表现与增长势头 - 公司销售额从2025年的1070亿美元增至过去12个月的超过6370亿美元 同期运营收入从约22亿美元增长至约686亿美元[3] - 公司已连续11个季度每股收益超出市场预期 自2022年底以来 最弱的超预期幅度也有16.77%[4] - 第三季度财报中 营收和每股收益分别超出市场预期1.35%和25.3%[4] - 前瞻性预测显示公司增长势头在未来几年内不会显著放缓[3] 第四季度财报预期与指引 - 管理层为第四季度设定的营收指引为2060亿至2130亿美元 暗示同比增长率为11.56%[4] - 市场对第四季度的共识预期最初约为2079.5亿美元 更接近指引区间的下限 但分析师因公司指引保守而普遍上调预期[4] - 业务结构向高利润率的AWS转移以及运营杠杆的支撑 使得业绩在营收和每股收益共识预期的高端水平上再次超预期的可能性更大[5] - 公司2026财年的指引预计很强劲 将为看涨势头提供催化剂[3] 资本支出与AI基础设施投资 - 公司2025财年资本支出计划成功概率极高 2026财年资本支出应会超过1500亿美元 这在“科技七巨头”中最高[4] - 第四季度将增加一千兆瓦甚至更多的容量 以在2027年底前实现总容量翻倍[4] - 增加的容量有助于应对AWS当前AI基础设施需求超过供给的售罄环境 加速积压订单转化为实际收入[5] - 裁减约10%的公司员工 从高成本劳动力转向AI驱动代理和机器学习模型 此举可节省自由现金流并重新投入AI基础设施开发 可能提升调整后利润率[6] 盈利能力与未来展望 - 随着AWS容量增加和积压订单货币化 业务结构向AWS的转移将持续支撑较高的利润率[5] - 市场对2027财年每股收益数据的下修过于激进 负面情绪未得到公司实际执行情况的支持[5] - 对自由现金流恶化的担忧被夸大 未来的投资回报率将随着产能扩大而实现 一旦市场意识到这一点 股价将向上重估[5] - 预计公司2026财年共识每股收益将至少达到平均水平 2027财年共识每股收益将再超出5%[11] 估值与股价目标 - 亚马逊是超大盘股中最便宜的公司之一 其一年期前瞻市盈率接近或低于该群体平均水平[6] - 与规模相近的同业相比 亚马逊的每股收益在未来两年内将实现最高的增长率[8] - 这种增长优势赋予了公司在2027年底前以28-30倍市盈率交易的道义权利[11] - 基于2027财年每股收益10.79美元的预测和29倍市盈率 得出未来12个月目标价为每股312.82美元 较当前股价高出28.7%[11]