2025年度业绩预盈与Q4表现 - 公司预计2025年实现归母净利润4.104.95亿元，同比实现扭亏为盈 [2] - 预计2025年第四季度实现归母净利润1.592.44亿元，同比扭亏为盈，环比增长63.6%至151.0%，业绩超预期 [3] 业绩增长驱动因素 - 2024年下半年对欧洲产地人力资源配置进行优化，促使2025年人力成本持续下降 [3] - 2024年将继峰欧洲业务整体并入格拉默，大幅降低公司在欧洲区域的经营成本，提高该区域盈利能力 [3] - 2024年处理了亏损的美国TMD子公司，2025年起其不再对公司业绩产生负面影响 [3] - 2025年座椅业务产能持续建设，在手订单陆续量产，预计座椅营业收入超过50亿元，同比增速超60% [3] - 座椅收入放量促进规模效应显现和盈利能力提升，带来约1亿元的归母净利润释放 [3] 座椅业务发展现状与前景 - 截至2026年1月29日，公司累计获得乘用车座椅在手项目定点25个 [4] - 2025年上半年乘用车座椅业务实现营收19.84亿元，归母净亏损0.63亿元，未来利润率有望随规模效应显现而提升 [4] - 所有在手订单生命周期总金额达1,057至1,104亿元 [4] - 假设车型生命周期为6年，当前在手订单如在同一年量产，可实现年收入176至184亿元，相当于继峰分部2024年收入的274%至286% [4] - 根据股权激励计划，2025年及2026年座椅事业部收入考核目标值分别为50亿元和100亿元，净利润考核目标值分别为1.5亿元和5.0亿元 [4] 公司整合与战略布局 - 公司2019年第四季度并表格拉默后，于2020年开启全面整合，2023年随格拉默全球COO上任，以提升盈利能力为目标推动降本增效措施落地 [5] - 公司横向拓展乘用车座椅、音响头枕、车载冰箱、移动中控系统等智能化新品 [5] - 公司纵向布局智能家居式重卡座舱、电动出风口、车载冰箱等产品 [5] - 2025年上半年，车载冰箱实现营收0.8亿元，同比增长数倍 [5] - “大继峰”（继峰+格拉默）未来有望成为全球智能座舱龙头 [6] 财务预测 - 预计公司2025年至2027年营业收入分别为229.50亿元、264.50亿元、309.50亿元 [6] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为4.71亿元、8.69亿元、11.79亿元 [6] - 预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.37元、0.68元、0.93元 [6] - 以2026年1月29日15.27元/股的收盘价计算，对应2025年至2027年市盈率（PE）分别为41倍、22倍、16倍 [6]