核心观点 - AMD 2024年第四季度营收与盈利均超市场预期，但2025年第一季度营收指引未达部分投资者乐观预期，叠加市场情绪影响，导致股价盘后下跌 [3] - 数据中心业务收入创历史新高，是驱动增长的核心，但公司未来增长节奏、在AI市场的竞争地位以及相关费用投入受到市场关注 [3][8][17] - 对华销售与出口限制相关的会计处理影响了毛利率等财务指标，并将在2025年产生约4.4亿美元的费用影响 [1][17] 财务业绩表现 - 第四季度营收为102.7亿美元，同比增长34%，高于分析师预期的96.5亿美元约6.4% [6] - 第四季度调整后每股收益（EPS）为1.53美元，同比增长40%，高于分析师预期的1.32美元近16% [7] - 第四季度营业利润为28.5亿美元，同比增长41%，高于分析师预期的24.7亿美元约15.4%，营业利润率达到28.0% [9] - 2024年全年营收创纪录，同比增长34% [8] 2025年第一季度业绩指引 - 公司预计第一季度营收在95亿至101亿美元之间，区间中值约98亿美元，略高于分析师共识预期的93.9亿美元，但低于部分超过100亿美元的乐观预期 [1][3] - 调整后毛利率指引约为55%，略高于市场预期的54.5% [5] 分业务部门表现 - 数据中心业务第四季度营收达到创纪录的54亿美元，同比增长39%，增速较第三季度的22%显著加快 [12] - 客户端与游戏业务第四季度营收约39亿美元，同比增长37%，增速较第三季度的73%有所放缓 [16] 运营效率与战略投入 - 第四季度研发支出为23.3亿美元，高于分析师预期的约21.6亿美元，显示公司在下一代CPU/GPU及AI平台上的持续投入 [9] - 第四季度资本支出为2.22亿美元，略低于分析师预期的2.314亿美元 [10] 对华业务与出口限制影响 - 第四季度Instinct MI308芯片在中国的销售收入约为3.9亿美元 [17] - 若不考虑库存准备金释放及MI308在华销售收入，第四季度非GAAP毛利率约为55%，低于实际录得的57% [17] - 美国出口限制预计将在2025年造成约4.4亿美元的存货及相关费用项影响 [1][17]