英伟达存储机柜和DS Engram模块均展现AI数据中心多级存储架构演变趋势，NAND在数据中心重 要性日益凸显。2026年存储新增产能有限，海外原厂因技术转移等因素使得有效产能释放滞后，供 需缺口预计将延续至2027年，原厂库存持续紧张，下游模组厂等开启战略备货以应对客户需求。供 需结构的变化进一步支撑2026年合约价上行趋势，带动产业链公司业绩稳步增长，建议关注海外存 储/国内模组/利基存储和上游设备/材料等产业链公司。 需求端：AI推理驱动存储需求成倍增长，NAND成数据中心容量底座。 AI推理驱动存储架构 向"HBM+DRAM+NAND"三级金字塔架构演进，RAG与长上下文确立了大容量NAND在降本增效与 解决"模型幻觉"中的核心地位。技术层面，多模态视频生成带来百倍内存需求，英伟达Rubin平台 引入每GPU 16TB独立存储机柜，以及DeepSeek Engram架构利用DRAM/SSD卸载HBM压力， 均验证了"以大容量廉价存储换取算力效率"的技术路径，单机存储搭载量呈指数级跃升。行业层 面，NAND正式迈入ZB级数据时代，数据中心将取代移动端成为最大单一市场，预计2026年服务 器DRAM占比 ...