2026年港股IPO市场展望 - 文章核心观点：2026年港股IPO市场预计将持续繁荣，项目储备充足，融资规模有望位居全球前列，A+H上市、生物科技及特专科技公司将是主要驱动力，港交所系列改革措施显著增强了市场吸引力 [1][4][5][9][11] 当前市场表现与项目储备 - 2026年初至2月5日，港股上市新股15家，同比增长87.50%，总募资额513.07亿港元，同比增长757.71%，其中东鹏饮料募资101亿港元，成为年内首个百亿规模IPO [1] - 截至2025年底，处于有效期内港股上市申请数量达277家，另有4家已通过聆讯，项目储备充足 [3][4] - 递表公司中，A+H公司有93家，占比高达33.6% [4] - 递表公司行业集中度高，软件服务、医疗保健、工业制造分别有71家、62家、51家，合计占比超六成 [4] - 首次递表企业有186家，占比67.1%，显示市场新增“新鲜血液”多，吸引力增强 [4] 机构对2026年市场预测 - 德勤预测2026年香港将有约160只新股上市，融资不少于3000亿港元，并预计有7只新股每只最少融资100亿港元 [4] - 普华永道预计2026年有约150宗新股上市，募资总额介于3200亿至3500亿港元，有望位列全球前三 [5] - 安永预计2026年将有180宗新股，募资达3200亿港元 [5] - 毕马威预计2026年港股上市宗数高达180至200宗，募资最高达3500亿港元 [5] A+H上市趋势与“候场”公司 - 2025年港股市场新增19家A+H股公司，创历史新高，其募资总额（不含超配）达1269.46亿港元，占据港股半壁江山 [7] - 截至2025年底，已递表港交所的A股公司有93家，其中包括10家千亿市值级别的上市公司，截至发稿时（剔除已上市的东鹏饮料）仍有9家千亿级A股公司候场 [7][8] - 候场的千亿级A股公司包括立讯精密（A股市值4132亿元）、阳光电源（3546亿元）、牧原股份（2763亿元）、胜宏科技（2503亿元）、迈瑞医疗（2309亿元）等 [8] - A+H模式有助于企业对接国际资金、对冲单一市场风险、优化股东结构，同时为港股市场带来大量优质资产，提升市场质量与国际吸引力 [9] 港股上市制度改革与影响 - 港交所推出的18A章（生物科技）上市制度成效显著，2025年有16家18A公司上市（2024年仅4家），募资总额（不含超配）为130.59亿港元 [11] - 截至2025年底，277家有效申请公司中有27家以18A章申请IPO，占比9.7%，其中70.4%为首次递表，显示生物科技板块持续活跃且有新公司涌入 [12] - 18C章（特专科技）为未盈利科技企业开辟通道，2025年有5家公司通过18C章上市，募资总额（不含超配）为59.15亿港元，同比增长112.97% [12][13] - 截至2025年底，有效申请公司中有14家以18C章申请IPO，占比5.1%，行业覆盖软件服务（42.9%）、工业制造（28.6%）、半导体（21.4%）等，反映高端制造与核心技术国产化趋势 [13] - 港交所推出的“科企专线”（TECH）提供保密提交等服务，2025年禾赛、壁仞科技、MiniMax、智谱等多家公司选择秘密递交上市申请 [14] 中介机构市场格局 - 2025年港股IPO保荐年度前四均被中资券商包揽，中资券商参与度明显高于外资机构 [2] - 安永取代毕马威，成为核数师年度排行榜首 [2] - 行业顾问中，弗若斯特沙利文的IPO项目数量再度断层第一 [2] 上市成本分析 - 2025年114家IPO上市企业的上市费用合计约121.16亿港元，较上一年同比增加64.62亿港元 [1] - 上市费用占募资总额的比例约为4.24%，平均每家上市费用约1.06亿港元 [1]