文章核心观点 - 市场存在显性与隐性的估值溢价，但显性溢价（如基金溢价）注定会被套利资金消灭，投资者需理性看待[1] - 投资者应避免情绪化交易，不懂的领域不要参与，亏损后寻求集体情绪宣泄无助于挽回损失[3] - 在净值化、低利率时代，专业投资顾问的价值凸显，客户关系需要筛选而非仅靠培养[5] - 当前市场需警惕全球前期资金拥挤领域的短期挤泡沫风险，并关注境内外市场的映射关系[20][21][44] - 投资者应保持均衡持仓，淡然面对单一资产的阶段性弱势，享受市场整体向上的贝塔收益，避免因单一敞口过大而困扰[33] 市场当日主要动态 - 利空一：贵金属与有色板块大幅波动 - 中美俄领导人沟通后，黄金短线跳水200美元，回落至4800多美元[9] - 白银从昨日高点92美元在两日内跳水20%以上[10] - A股有色板块受此影响再次大跌[11] - 利空二：全球科技板块集体大跌 - 美股市场：AMD因一季度指引不及预期暴跌17%，存储芯片板块中的闪迪大跌近16%，英伟达大跌超3%，费城半导体和纳指科技创下26年来单日最大跌幅[18]。高通因指引不及预期盘前大跌12%[19]。谷歌尽管业绩超预期，但因Capex（资本支出）大幅超预期引发对AI投入过高的担忧，盘前跌超4%，即将抹去11月底以来所有涨幅[19] - 日韩市场：软银、SK海力士、三星电子跌幅均在6%左右，海外投资者单日卖出34亿美元韩国股票，创历史新高[20] - A股与港股市场：光模块跌5%，双创50、港股半导体、存储芯片跌约2%，跌幅相对柔和[21] - 焦点事件：资金大幅抄底腾讯 - 南下资金净买入港股接近250亿港元，为2025年以来单日第六高，也是去年8月15日以来单日新高[23] - 恒生科技指数总成交额1000亿港元出头，其中腾讯单只股票成交额超430亿港元，几乎是第2至9名成交额之和[25] - 430亿港元的成交额刷新了去年“对等关税”以来腾讯单日成交额新高[26] - 腾讯股价从本轮高点683港元最低回调至541港元，回撤幅度超过26%[28] 市场热点与风险观察 - 热点题材快速退潮 - 因马斯克团队视察“小作文”而起的“太空光伏”等热点板块次日暴跌，相关板块跌幅在4.53%至6.67%之间[38] - 多家公司发布公告提示风险，澄清未与马斯克团队合作或尚未开展相关业务[38] - 市场资金面变化 - 融资盘连续第五个交易日净卖出，昨日净卖出140亿元，为“对等关税”以来首次出现连续五日净卖出[42] - 在海外科技股下跌背景下，需关注电商平台赛道基金流入放缓以及融资盘降温导致的热点板块松动风险[43]