2025年第四季度财务表现 - 总营收2133.9亿美元，超出分析师2113.3亿美元的预期 [4] - 每股收益1.95美元，略低于市场预期的1.97美元，但高于2024年同期的1.86美元 [4] - 北美地区销售额1271亿美元，同比增长10%；国际板块销售额507亿美元，同比增长17%（剔除汇率影响增幅为11%） [4] 核心业务板块增长 - 亚马逊云服务营收355.8亿美元，同比增长24%，为近13个季度以来最快增速 [4] - 广告业务营收213.2亿美元，同比增长23%，略高于211.6亿美元的预期 [4] 2026年巨额资本支出计划 - 2026年资本开支计划预计约2000亿美元，远超市场1466亿美元的预期 [5] - 该计划较2025年约131亿美元的实际资本开支大幅攀升，也超过谷歌母公司Alphabet同期1750亿至1850亿美元的开支上限 [5] - 投资主要流向AWS数据中心及基础设施，以应对激增的AI需求，同时非AI工作负载的增长也超出预期 [5] 市场反应与投资者担忧 - 因每股收益不及预期及巨额资本开支计划，公司股价在常规交易时段下跌4.56%，盘后交易跌幅扩大至11%以上 [6] - 市场担忧短期利润压力及大规模投资的回报周期，正值科技股面临AI投资热潮下的估值调整敏感期 [6] 未来业绩指引与AI战略 - 预计2026年第一季度销售额在1735亿至1785亿美元之间，同比增长11%至15%，略高于分析师1756亿美元的预期 [8] - AI购物助手Rufus已拥有3亿用户，使用该助手的客户购买转化率高出60% [8] - 提出“代理式购物”概念，认为零售商在AI时代电商竞争中占据优势 [8] - 提出“AI杠铃市场”观点，认为企业生产级工作负载将成为最大且最持久的市场，强调AI增长才刚刚开始 [8] 自研芯片与AI生态布局 - 大力推广自研芯片以应对AI芯片市场高成本问题，自研芯片业务（含Graviton和Trainium）年化收入已突破100亿美元，保持三位数同比增长 [11] - Trainium 2芯片已部署超过140万颗，是公司历史上产能爬坡最快的芯片；Trainium 3芯片性价比较上一代提升40% [11] - 与Anthropic合作的“Project Rainier”AI数据中心项目（耗资110亿美元）进展顺利，Anthropic正基于Trainium 2芯片构建下一代大模型 [5][11] - 强调AI生态将属于成千上万家公司，展现出开放的生态合作态度 [11] 成本优化与人员调整 - 近期持续推进人员调整，继2025年10月裁员约1.4万人后，上周再次宣布裁减1.6万名企业员工 [12] - 2025年第四季度计入7.3亿美元的裁员遣散费用，连同其他特殊费用，总计对营业利润造成24亿美元的影响 [12] - 截至2025年12月底，全球员工总数157万人，同比增长1%，主要以仓库员工为主 [12] 行业竞争态势 - 全球科技巨头正加大对AI领域的投资，谷歌母公司Alphabet预计2026年资本开支1750亿至1850亿美元，Meta预计开支可能较2025年近乎翻倍至1150亿至1350亿美元 [9] - 行业正展开一场围绕AI基础设施与技术研发的“军备竞赛” [9]