阿里千问“春节30亿免单”活动市场反应 - 阿里千问于2月6日上线“春节30亿免单”活动，发放奶茶免单卡，活动上线9小时内订单量飙升至1000万单 [1] - 由于活动火爆，阿里千问官方在当日晚上表示“累垮了”，并呼吁用户次日再来，随后于2月7日宣布将免单卡有效期从2月23日延长至2月28日，以提供更从容的下单体验 [1] - 活动规则为用户更新APP后可领取最多21张面值25元的无门槛免单卡，总价值525元，活动上线不到3小时，通过千问APP产生的奶茶订单便突破100万单 [8] 新茶饮终端门店运营影响 - 活动导致全国多地茶饮门店出现点单系统瘫痪、订单积压，不少门店被迫挂出“店铺已休息”招牌以集中处理现有订单 [3] - 以苏州吴江区一家蜜雪冰城门店为例，工作人员表示单子“根本做不完”，有员工被临时叫回加班，当日已制作800多杯奶茶，比平时多了3倍，更有消费者一次性下单20杯，订单密度远超去年外卖大战时期 [2] 资本市场对茶饮板块的刺激 - 活动在港股市场引发茶饮板块集体走强，截至2月6日收盘，茶百道涨幅6.08%，古茗涨幅3.58%且股价创历史新高，沪上阿姨当日涨幅1.15% [3] - 这并非茶饮股首次因平台补贴战受益，回顾2025年7月的外卖大战，当时淘宝闪购宣布启动500亿元补贴计划，茶饮股同样迎来上涨行情 [5] - 但历史补贴行情未能持续，例如古茗股价在2025年7月7日升至短期高点28.57港元后一路走低，至同年9月回落至20港元左右；奈雪的茶股价在7月2日涨至短期高点1.81港元后持续下跌，截至同年10月回落至1.2港元附近 [6] 行业背景与活动价值 - 新茶饮市场规模增速已明显放缓，预计2025年市场规模将突破3000亿元，但行业增速已从过去20%以上回落至个位数 [5] - 在此背景下，外部巨头的流量和补贴成为一剂兴奋剂，在春节消费旺季前直接拉动终端销售额，并以极低成本为参与活动的茶饮品牌带来巨大的品牌曝光和新客引流 [5] AI用户入口争夺的战略分析 - 分析师指出，平台企业的竞争是生存维度的升维对抗，会演变为一种长期的常态化对峙，入口之争决定了企业在价值链中的话语权 [9] - 虽然前期对基础设施的投入会显著摊薄当期利润，导致短期财务报表波动，但这是从人力密集型转向算力驱动型必然经历的阵痛，一旦形成用户粘性与场景闭环，企业将获得边际成本极低的扩张能力 [10] - 放弃入口竞争将面临被边缘化的系统性风险，因此这种投入被视为确保未来现金流确定性的入场券 [10] - 目前AI应用竞争尚处早期，底层基础大模型还在进化，最终产品形态仍在探索，各家企业都在抢占AI时代C端用户的流量入口和心智，因为AI发展极有可能改变用户行为和时长分配 [10] - 竞争的本质是抢夺用户和数据，越多的用户产生越多的数据，会进一步优化AI模型的迭代速度，形成正向循环 [10] 资本市场对平台企业的反应与长期展望 - 资本市场对补贴活动引发的短期成本压力表示担忧，活动发起方阿里巴巴股价在2月6日收报155港元，下跌2.88% [11] - 这与2025年7月外卖补贴大战时的市场反应相似，当时美团与阿里巴巴放出大量红包券后，首个交易日美团股价盘中一度跌超4%，阿里巴巴亦跌超2.5% [11] - 分析师认为，目前的AI应用入口竞争会对企业盈利造成短期压力，但最终的胜出者需要优秀的基础大模型和产品设计作为基础，长期来看，拥有用户流量入口和心智将带来巨大的商业化前景 [11] - 另有观点指出，近期由大型科技企业投入巨资进行的红包大战，目前企业投入资源不大，其对企业长期利润率的根本性影响有限，因此造成的股价短期回调，反而可能为长期投资者提供买入时机 [11] - 市场数据显示，2月6日港股市场北水成交净买入148.59亿港元，净买入最多的标的包括腾讯、阿里巴巴、南方恒生科技 [11]