大类资产表现 - 全球股市涨跌互现：当周发达市场股指多数上涨，道琼斯工业平均、法国CAC40、日经225分别上涨2.5%、1.8%、1.7% [2]；新兴市场股指方面，开罗CASE30、泰国SET指数、印度SENSEX30分别上涨4.1%、2.1%、1.6%，而胡志明指数、韩国综合指数、伊斯坦布尔证交所全国30指数分别下跌4.0%、2.6%、2.3% [2]；美国标普500指数当周下跌0.1% [1] - 港股市场显著下跌：当周恒生指数悉数下跌，恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数分别下跌6.5%、3.1%、3.0% [13]；行业方面多数下跌，资讯科技、原材料、非必需性消费分别下跌7.8%、6.2%、4.5%，必需性消费、工业、综合分别上涨3.7%、1.7%、1.1% [13] - 美国行业板块分化：当周美国标普500行业多数上涨，日常消费、工业、能源分别上涨6.0%、4.7%、4.3%，而可选消费、通讯服务、信息技术分别下跌4.6%、4.3%、1.4% [7]；欧元区行业多数上涨，必需消费、通信服务、材料分别上涨5.9%、4.9%、3.1%，医疗保健、科技、非必需消费分别下跌1.2%、1.0%、0.3% [7] - 全球国债收益率走势不一：发达国家10年期国债收益率涨跌互现，美国10年期国债收益率下行4.0bp至4.22%，德国下行2.0bp至2.90%，日本下行1.6bp至2.23%，而英国、法国、意大利分别上行1.56bp至4.53%、上行1.6bp至3.45%、上行1.2bp至3.48% [16]；新兴市场10年期国债收益率多数上行，土耳其大幅上行223.0bp至30.01%，巴西上行16.4bp至13.60%，印度上行3.8bp至6.73%，仅泰国外下行6.5bp至1.87% [23] - 外汇市场美元走强：当周美元指数上涨0.5%至97.61 [29]；主要发达市场货币兑美元悉数下跌，欧元、英镑、日元、加元分别贬值0.3%、0.5%、1.6%、0.4% [29]；主要新兴市场货币兑美元多数上行，墨西哥比索、巴西雷亚尔、菲律宾比索分别升值1.2%、0.7%、0.6% [29]；人民币兑美元升值，美元兑在岸、离岸人民币汇率分别变动至6.9401和6.9298 [40] - 大宗商品价格多数下跌：当周布伦特原油价格下跌3.7%至68.1美元/桶，WTI原油价格下跌2.5%至63.6美元/桶 [46]；有色金属价格悉数下跌，LME铜、LME铝、LME镍价格分别下跌4.0%、2.2%、3.7% [53]；贵金属价格涨跌互现，COMEX金价格上涨1.6%至4958.5美元/盎司，COMEX银价格大幅下跌9.4%至76.77美元/盎司 [53]；部分商品价格上涨，玻璃、生猪价格分别上涨1.5%、3.6% [46] - 市场利率与通胀预期变化：当周10Y美债实际收益率下行2bp至1.88%，通胀预期下行2bp至2.34% [53] 海外央行与政策动态 - 欧央行维持利率不变：欧央行2月议息会议维持利率不变，行长拉加德表示关注欧元走势，可能影响通胀 [1][83]；欧元区2026年1月HICP同比已回落至1.7% [83] - 美联储官员观点分化：本周多位美联储官员发表言论，理事库克表示目前风险更偏向于通胀走高的一侧，部分地方联储主席亦关注通胀风险 [79]；而米兰发言仍强调美联储需降息一个百分点以上 [79]；根据市场预期，美联储年内降息时点为6月、9月 [79] - 美国财政状况：截至2026年2月4日，美国2026日历年累计财政赤字规模为733亿美元，低于去年同期的1439亿美元 [69]；累计支出规模7828亿美元，高于去年同期的7665亿美元 [69]；累计财政税收收入6229亿美元，高于去年同期的5465亿美元 [69]；关税收入规模319亿美元，高于去年同期的94亿美元 [69]；美国TGA（财政部一般账户）余额升至9077亿美元，较2026年1月初明显上升 [63] 美国就业市场数据 - 职位空缺不及预期：美国12月JOLT职位空缺为654.2万人，低于市场预期的725万人，职位空缺率回落至3.9% [1][86]；结构上，金融保险、零售贸易、专业商业服务业的空缺率回落幅度最为显著 [1][86] - 失业金申领人数：截止2026年1月31日当周，美国初请失业金人数为23.1万人，高于市场21.2万人的预期 [88]；截止2026年1月24日当周，续请失业金人数为184.4万人，低于市场185万人的预期 [88] 日本选举与财政政策 - 日本众议院选举格局：2月8日日本举行众议院提前选举，三大阵营参与竞争 [108][110]；市场预测高市早苗所在的自民党或赢得半数以上席位，高市继续担任首相的概率为99%，自民党获得250个席位以上的概率为81% [110]；选举结果将影响日本政治格局及债务风险 [108] - 选举后政策方向：选举后，日本宏观政策方向仍是宽财政，但若自民党获得更大优势，政策节奏或更加谨慎，以避免重演类似英国"特拉斯时刻"的市场波动 [108][111]；降低食品税税率是重点承诺，若自民党优势较大，减税幅度和落地节奏的调整空间或更大 [111]；高市政府计划强化关键矿产储备制度，并仿照美国建立外资审查机构（日本版CFIUS） [111] - 日本债务风险评估：2025年日本政府债务率达230% [112]；若暂停两年食品税，每年或产生赤字5.0万亿日元，占2026年新发债规模（30万亿日元）的17% [112]；日本自身主权债务风险较低，因其长期处于净债权国地位，且日债外资占比仅14%，日央行占比46% [112]；选举结果将影响日元资产的外溢风险 [112]