公司业绩与市场反应 - 第四季度总营收15.3亿美元，同比下滑11%，Non-GAAP调整后每股收益0.64美元，低于上年同期的0.95美元，但两项数据均高于华尔街预期的15.2亿美元和0.62美元 [3] - 第四季度营业利润率13.1%，低于上年同期的23.7%，Non-GAAP营业利润率19.8%，低于上年同期的26.7% [3] - 公司对第一季度业绩展望中值为营收14.9亿美元，调整后每股收益0.61美元，低于华尔街预期的15.1亿美元和0.63美元，导致股价盘后一度大跌超8% [1][4][7] 分部门业绩表现 - 电源方案部营收7.24亿美元，同比下滑11%，环比下降2% [3] - 模拟与混合信号技术部门营收5.56亿美元，同比下降9%，环比下降5% [3] - 智能感知部门营收2.50亿美元，同比下降17%，但环比增长9% [3] 股价表现与驱动因素 - 自2026年以来股价涨幅高达20%，而2025年全年股价跌幅为15% [3] - 股价上涨的核心逻辑是公司受益于AI数据中心建设带来的强劲电力链条相关芯片需求，对冲了电动汽车端需求疲软的影响 [5][7] - 公司与英伟达合作，为下一代AI数据中心推进800伏直流电源解决方案，是其连接AI数据中心的关键 [6] AI数据中心带来的行业机遇 - AI训练/推理需求正从AI芯片与存储芯片外溢至模拟芯片与功率半导体端，带动行业强劲复苏 [8] - AI机柜功率从传统的10–20kW走向百kW级，电源效率成为第一性约束，每提升1个百分点效率都能显著降低损耗 [6] - 高功率密度推动电源架构向48V及更高压直流升级，显著推高了功率器件、电源管理、多相控制器等半导体内容的用量与规格要求 [9][10] - 行业组织OCP提示AI机架功率很快将超过500kW，英伟达目标覆盖100kW到大于1MW机架量级 [10] 同业动态与行业趋势 - 模拟芯片大厂德州仪器、意法半导体及英飞凌均公布强劲业绩或积极展望，显示AI数据中心正带动模拟芯片需求复苏 [8] - 英飞凌将本财年投资计划从约22亿欧元上调至约27亿欧元，并预计AI数据中心相关营收规模从约15亿欧元提升至2027年的25亿欧元 [9] - 德州仪器给出强于一季度的展望，明确将AI数据中心投资带来的需求列为推动因素之一 [9]