文章核心观点 - 阳光股份2025年营业收入达标但录得净亏损 公司2025年实现营业收入3.42亿元 扣除与主营业务无关的收入后为3.33亿元 同比增长19.78% 已满足申请撤销退市风险警示的财务条件 但归母净利润为-2.18亿元 主要因投资性房地产公允价值下降等因素所致[1][2] - 公司有望成为2026年首家“摘星脱帽”的*ST公司 因2025年扣除后营收超过3亿元 公司计划尽快提交撤销退市风险警示申请 可能成为A股市场2026年首家基于财务指标改善而“摘星脱帽”的公司[3] - 公司提出2026年“用实绩重塑价值”计划 计划聚焦主业优化资产、提升运营效率并拓展增量项目 同时新控股股东提供财务支持承诺 以增强持续经营能力和投资价值[5][6] 2025年财务业绩与亏损原因 - 营业收入增长但核心业务收入下滑 2025年公司实现营业收入3.42亿元 扣除与主营业务无关的收入后为3.33亿元 较上年同期增长19.78% 但物业租赁及商业运营业务收入为2.63亿元 同比下降9.76%[1][3] - 归母净利润出现大幅亏损 2025年公司归母净利润为-2.18亿元 营业毛利润为1.01亿元 经营活动产生的现金流量净额为1.65亿元[1] - 亏损主要源于非现金公允价值变动损失 亏损主要受市场下行影响 持有的投资性房地产公允价值下降产生较大金额的公允价值变动损失 同时叠加投资损失与资产减值损失等因素[2] 退市风险警示与“摘帽”条件 - 公司因2024年财务指标被实施退市风险警示 因2024年度经审计的利润总额、净利润、扣非后净利润为负值 且扣除后的营业收入低于3亿元 公司股票自2025年4月22日起被实施退市风险警示[3] - 2025年财务数据已满足“摘帽”关键条件 2025年扣除后的营业收入为3.33亿元 已超过3亿元 符合申请撤销退市风险警示的财务条件[3] - 公司计划尽快提交撤销申请 根据深交所上市规则 公司符合申请撤销退市风险警示的条件 将尽快向深圳证券交易所提交申请[3] 主营业务运营与行业趋势 - 物业租赁收入下降但出租率提升 物业租赁及商业运营业务收入同比下降9.76% 主要由于部分项目出现退租或提前解约及成都写字楼销售等情况所致 但年报披露的主要项目整体出租率同比提升了近4个百分点[3] - 行业呈现“以价换量”趋势 出租率上升而收入下降 印证了行业“以价换量”的趋势 2025年全国重点城市主要商圈商铺及写字楼租赁需求疲软 租金延续下跌态势 多数项目选择以价换量稳定出租率[3][4] 2026年发展战略与计划 - 聚焦商业物业主业并优化资产结构 公司将聚焦商业物业主业 坚持优化资产结构、强化主业盈利能力 对现有资产进行全面梳理和优化 通过深化项目在空间、运营、服务等方面的调整提高资产运营效率[5] - 加速资产处置并拓展增量项目 公司将加速房产销售和低效资产处置力度以提升盈利能力 同时将持续发力增量项目拓展 重点跟进2025年储备的潜在项目 力争2026年实现运营管理规模再扩张[5] - 审慎推进新兴业务研究 基于2025年已开展的产业研究 公司将深入分析、审慎推进新兴业务 2025年公司已深入开展新兴业务研究 与标的项目负责人进行多轮深度洽谈并前往项目现场考察[5] 财务状况与股东支持 - 资产负债结构稳健且债务大幅优化 截至2025年末 公司总资产44.77亿元 负债总额19.19亿元 资产负债率为42.86% 处于行业平均水平较低位 从2020年末至2025年末 有息负债规模大幅下降51.07%至5.97亿元 债务结构优化明显[6] - 新控股股东提供财务支持并承诺不减持 2026年1月 刘丹成为公司控股股东、实际控制人 其承诺持有的公司股票自2026年1月29日起36个月内不减持 同时承诺若公司出现短期偿债困难 将无条件提供财务支持[6]