江淮汽车定增概况 - 江淮汽车于2月10日晚间发布定增发行情况公告 总募资金额接近35亿元 发行价格为49.88元/股 合计发行7016.84万股 [4][5] - 截至2月11日收盘 公司股价为56.7元/股 参与定增的投资者已实现13.7%的账面浮盈 [5] 顶级牛散参与定增 - 此次定增最大的看点是顶级牛散葛卫东与方文艳的参与 两人获配金额并列第一 均接近10亿元 [7][8][9] - 葛卫东是期货市场传奇人物 近年来频繁现身科技与新能源等成长性赛道 其家族成员葛贵莲和王萍早在2025年就已进入江淮汽车前十大流通股东序列 [9][10] - 截至2025年三季度末 葛贵莲持有1661.62万股 王萍持有2350.17万股 两人期末持仓参考市值合计超过21亿元 [11][12] - 方文艳是知名牛散章建平的配偶 其操作代表章建平家族的意志 截至2025年三季报 她还重仓持有先导智能和厦钨新能 持仓市值合计接近19亿元 [13][14][15] - 方文艳及章建平家族与江淮汽车渊源颇深 方文艳早在2024年就连续出现在公司前十大流通股东名单中 章建平本人也曾于2024年三季报位列第九大流通股东 [16] 私募机构的关联布局 - 获配金额排名第三的是杭州知春投资旗下的“知春精选一期”私募基金 获配金额接近6亿元 [16] - 杭州知春投资由深圳市知春企业管理有限公司100%控股 而章建平持有知春企业10%的股份 [18] - “知春精选一期”的历史持仓轨迹多次与章建平家族成员表现出趋同性 例如曾共同出现在浪潮信息、三花智控等公司的前十大股东名单中 [20][21] - “知春精选一期”与方文艳此次合计投入近16亿元参与江淮汽车定增 显示出资金力量的协同 [22] 尊界品牌表现与公司前景 - 此次定增募集的35亿元资金将全部投向高端智能电动平台开发项目 即“尊界”品牌 [24] - 尊界S800自2025年8月开启大规模交付至年底 五个月累计销量达11930台 平均月销量2386台 [25] - 尊界S800在2025年12月单月销量达4376台 超过了宝马7系、奥迪A8L、奔驰S级、迈巴赫S级四款传统豪车当月3981辆的销量总和 [25] - 尊界S800上市175天大定突破1.8万辆 且订单仍在持续积累 [26] - 2026年 尊界计划推出标轴版MPV、长轴版MPV及长轴版S800等新车型 有望成为销量新支撑 [26] 股价表现与业绩矛盾 - 江淮汽车股价过去三年走势强劲 2024年大涨132.4% 2025年继续上涨32% 进入2026年至2月11日 年内涨幅已达10.32% [27] - 与股价表现相反 公司扣非净利润持续亏损 2024年亏损27.4亿元 2025年预亏24.7亿元 [29] - 2025年预亏原因包括外部环境压力导致出口业务下滑 以及联营企业大众安徽经营亏损 导致公司确认约10.8亿元的投资收益损失 [31] - 市场资金敢于重金押注的核心逻辑在于押注公司的“困境反转”预期 即看好“尊界”品牌在高端市场的竞争力及产能放量后带动公司扭亏的潜力 [32]