公司融资活动 - Alphabet本周在全球债券市场大规模融资315.1亿美元 发行币种包括美元、英镑和瑞士法郎 [1] - 其中在美元市场发行了200亿美元债券 吸引了超过1000亿美元的认购需求 [2] - 在英镑市场发行了100年期的“世纪债券” [2] 行业债务趋势 - 人工智能驱动的支出浪潮下 美国科技巨头借债规模迅速攀升 [1] - 五大AI超大规模云服务商（亚马逊、Alphabet、Meta、微软、甲骨文）在2023年共发行了1210亿美元的美国公司债 [4] - 为满足AI基础设施建设需求 这五大云服务商到2026年的新增债务发行规模可能超过3000亿美元 [4] 债券条款特征 - Alphabet此次发行的债券缺乏标准的“控制权变更条款”等基本投资者保护措施 [3][4] - 此前Meta于2023年10月发行的300亿美元债券 以及甲骨文于2024年2月2日发行的250亿美元债券 同样缺乏此类保护条款 [4] - 灵活的债券条款结构对发行人更为有利 超大规模云服务商希望尽量减少债券技术性条款对自身的影响 [5] - 分析师认为 鉴于这些公司体量巨大 投资者认为几乎不存在需要动用这些保护条款的风险 [4] 市场影响与潜在风险 - 知名公司以“宽松条款”成功发债 可能引发其他公司效仿 [3] - 缺乏保护条款可能导致二级市场债券价格更多受利率、市场情绪和流动性影响而波动 [3] - 未来的科技发行人 尤其是规模较小、评级较低的公司 若试图效仿此条款结构可能会面临障碍 [4]