全球资金流向与市场表现分化 - 全球资金正从可能被AI颠覆的美股软件等板块，流向亚洲的AI基础设施赢家，特别是芯片制造股 [6] - 2026年以来MSCI亚太指数上涨逾12%，而同期标普500下跌0.2%，纳斯达克100下跌约2% [6] - 过去10个交易日，纳斯达克100指数下挫4.6%，市值蒸发约1.5万亿美元，软件等易受冲击的板块领跌 [6] 亚洲市场成为资金焦点 - 资金流向快速反映分化，三星出现“最大规模”海外净买入，股价上涨6.4% [8] - 全球投资者对台湾股市录得第三大单周净买入 [8] - 日本存储芯片厂商铠侠控股因AI需求上调业绩预期，股价单日大涨15% [8][14] 市场逻辑与配置转向 - 市场押注核心从“烧钱”的AI先锋，转向具备定价权的硬件与上游供应链 [8] - 亚洲在先进芯片制造、代工与组装环节占据关键位置 [8] - 美光关于存储芯片供应趋紧及英伟达关于支出可持续性的表态，巩固了向硬件与上游配置的逻辑 [8][11] 美股承压与亚洲受益的驱动因素 - 美股波动导火索是投资者担忧AI模型会威胁软件、法律及房地产服务提供商的商业模式，引发“AI Scare Trade”抛售 [10] - 亚洲科技敞口更多集中在上游环节，无论下游谁获胜，上游都能从下游参与者处获得收入 [10] - 存储芯片价格上涨强化硬件景气信号，台积电的“不可替代性”为台湾股市提供支撑 [10] 亚洲芯片股的指数权重与拉动效应 - 台积电在台湾加权指数中的权重逼近45%，是十年前的三倍 [14] - 三星与SK海力士在韩国Kospi指数中的合计权重接近40% [14] - 芯片股在本地指数中的高权重，放大了增量资金对其市场表现的拉动作用 [13][14] 行业内部差异与市场共识 - 亚洲软件公司（如金蝶、Infosys）在情绪传导中仍会受压，但它们在区域市场中占比有限 [16] - 市场共识倾向亚洲股市将继续跑赢，支撑因素包括分工不同、估值更便宜及盈利增长更强 [17] - 有观点认为，所有AI之路都通向台积电，凸显其核心地位 [16]