文章核心观点 - 特斯拉Optimus人形机器人供应链（T链）正经历从“扩圈”到“缩圈”的聚焦过程，核心标的越发明朗，资本正聚焦于近期与特斯拉有北美沟通、新晋审厂及取得新进展的供应商 [2][3] - 特斯拉Optimus V3版本即将亮相，叠加2月开启的新一轮高规格审厂，是T链近期的核心催化事件 [2] - 近期T链市场行情呈现“炒新不炒旧”的特征，资金青睐于有新增量或新进展的标的 [2] 特斯拉供应链（T链）动态与趋势 - 特斯拉供应链在2023年11月之前处于“扩圈”阶段，相关标的增多；自2023年11月（含）开始进入“缩圈”阶段，2023年12月进一步聚焦，至2024年1月核心标的已越发明朗 [3] - 2024年1月，诸多供应链标的前往北美与特斯拉沟通后续量产事宜，市场行情主要围绕这些“北美沟通标的”展开 [3][5] - 2024年2月，特斯拉开启新一轮高规格审厂，审厂团队包括技术、商务、研发等多部门人员，部分审厂标的受到资本重点关注 [2][5] - 2024年2月以来，资金明显呈现“炒新不炒旧”和寻找新增量标的趋势，诸多标的对特斯拉业务又有新进展 [2] 核心标的类别与案例 - 北美沟通标的（2024年1月）：主要集中在1月，包括进入RFO阶段的结构件核心标的（K）、待定点的谐波减速器核心标的（S）、获得定点的手部丝杠一供（R）、明确获得产能指引的T1供应商（T）等 [3] - 行情延续至2月的北美沟通标的：包括结构件核心标的（K）、轻量化核心标的（F）、轴承核心标的（W）、TPU核心标的（M）等，其中结构件核心标的（K）在2月最受资本青睐，迎来连板行情 [5] - 2月审厂标的：包括力传感器核心标的（A）、结构件核心供应商（C）、手部微型丝杠核心标（B）等，这些标的除审厂超预期外，对特斯拉份额均有进一步提升 [5] - 其他2月重点关注标的：包括开局两连板的热管理相关产品核心供应商（Y）、2月创新高的电机核心标的（H）、卖方推荐最多的旋转关节潜在核心标的（K）、对特斯拉迎来重大突破的新晋丝杠核心供应商（Z）等 [5] 具体公司进展（部分示例） - 结构件核心标的（K）：北美交流超预期，目前处于带量询价订单阶段，涉及料号几十个，单台价值（ASP）达上千美金 [5] - 结构件核心供应商（C）：2024年2月已迎来特斯拉团队新一轮审厂，部分产品已获得独供机会，对特斯拉产品又有新增加，单台价值（ASP）进一步提高 [5] - 电机核心标的（H）：正式进入特斯拉电机直供名单，进展远超预期 [5] - 力传感器核心标的（A）：在2月份对特斯拉又有新进展，并迎来新一轮审厂 [5] 行业背景与催化 - 特斯拉Optimus V3版本亮相在即，是供应链近期的核心催化点 [2] - 具身智能及人形机器人赛道关注度高涨，特斯拉、智元机器人、宇树科技等公司形成多重催化 [11] - 行业内有观点认为，人形机器人是唯一会成功的通用机器人样式 [11]