行业周期与技术布局 - 行业正经历周期上行，存储器产业受AI浪潮推动，预计2026年产值规模将大幅扩张至5516亿美元，创历史新高 [3] - 公司业绩高速增长的背后，是行业周期上行与技术布局落地的双重轨迹 [1][4] 公司业绩概览 - 公司预计2025年全年营业收入为92.03亿元，同比增长25%；归母净利润为16.1亿元，同比增长46% [3] - 2025年上半年，存储芯片是公司的绝对核心业务，实现收入28.45亿元，贡献总营收的三分之二 [5][6] 存储业务：利基市场的机遇 - 公司存储芯片全面覆盖NOR Flash、NAND Flash和DRAM三大品类，但以相对低端的利基产品为主 [7] - 在DRAM领域，公司产品主要为DDR3L、DDR4等，与AI数据中心所需的DDR5、LPDDR5、HBM有差距 [7] - 由于三星、SK海力士、美光等大厂陆续退出利基DRAM市场，公司作为填补者，2024年利基DRAM市占率已升至全球第七、中国内地第二 [10] - 2024年，公司利基DRAM收入为1.464亿美元，全球市场份额为1.70% [11] - 供给端收缩趋势明确，产品价格上涨，TrendForce数据显示2025年内DDR4的价格涨幅甚至比DDR5更为显著 [11][12] - 公司预计2025年利基DRAM业务营收有望超预期，达成同比增长50%的目标，并有望超越MCU成为公司第二大单品 [15] - 展望2026年，公司预计利基DRAM价格维持高位，该品类将保持高两位数增长；未来5年，公司目标是在国内30至40亿美元的利基DRAM市场中取得至少三分之一的份额 [17] 端侧AI布局与产品协同 - 公司以“感存算控连”为技术整合方向，重点布局端侧AI方向 [5][20] - 已推出聚焦端侧推理场景的定制化存储解决方案，2025年末进入客户送样及小批量试产，计划2026年在汽车座舱、AIPC、服务机器人等领域推进量产 [20] - 公司的32位通用MCU及车规级A7/M7系列，在端侧设备中承担本地数据处理与实时控制任务，支持汽车智能座舱、AIPC等场景的轻量级AI功能 [20] - 车规MCU A7系列已完成验证并取得部分Tier-1项目定点，2026年计划推出锁步核产品以适配智能座舱对功能安全的要求 [20] - NOR Flash是公司与AI终端相性最强的品类，公司是中国内地NOR Flash的绝对龙头，2024年市占率高居全球第二 [21][22] - NOR Flash在端侧AI生态中提供基础支持，产品已进入Meta Ray-Ban智能眼镜、字节跳动Ola Friend耳机等明星产品供应链 [25] - 在“感存算控连”框架下，公司各产品线围绕端侧场景形成配合，已具备提供更完整端侧硬件方案的能力 [25][26] 其他业务板块 - 2025年上半年，微控制器（MCU）贡献收入11.11亿元，营收占比约26.8% [16] - 公司业务还包括传感器和模拟产品，2025年上半年收入分别为1.93亿元和1.52亿元 [6]