海外工厂运营与政府补助 - 台积电美国亚利桑那子公司在2025年实现扭亏为盈，获利161.41亿元，而2024年亏损142.98亿元 [2][4] - 台积电日本熊本厂（JASM）在2025年亏损97.67亿元，较前一年度扩大 [2] - 2025年，台积电从美国、日本、德国及中国政府获得的补助款合计达762.58亿元，主要用于补贴厂房设备购置及生产营运成本 [2] - 亚利桑那子公司可针对符合资格的投资，申请投资金额的25%作为投资补助 [2] 美国产能扩张进展 - 亚利桑那州第一座晶圆厂于2024年第四季量产，2025年是首个完整量产年度 [4] - 亚利桑那州第二座晶圆厂已完成建设，计划于2025年开始进机，并因客户需求强烈已提前生产计划，预计2027年下半年进入量产 [5] 客户结构重大变化 - 2025年，台积电最大客户易主，推测为英伟达（甲客户），其营收占比从2024年的12%提升至19% [7] - 原最大客户推测为苹果（乙客户），其营收占比从2024年的22%降至2025年的17% [7] - 英伟达执行长黄仁勋公开表示英伟达已成为台积电最大客户 [7] - 台积电AI加速器业务在2025年的营收比重为15%-19% [8] 台湾地区先进制程与封装产能大规模投资 - 为应对AI需求，台积电在台湾北、中、南科学园区加速建厂，预计将动土兴建共达10座厂 [9][10] - 竹科宝山晶圆20厂（P3、P4厂）将作为2纳米以下新世代制程量产基地 [10] - 中科晶圆25厂计划兴建4座厂，作为1.4纳米先进制程生产基地，预计2027年底风险性试产，2028年下半年正式量产 [10] - 高雄楠梓晶圆22厂是2纳米制程量产重镇，P1厂已量产，P2厂试产中，P3至P5厂陆续动工，预计P1至P5厂于2027年第四季全面营运 [10] - 计划在台南特定区A区增建2纳米厂，若环评通过预计2025年5月动工 [11] - 南科三期计划兴建两座CoWoS封装厂，嘉义园区先进封装新厂也有望动工 [11] 外部环境与战略重心 - 尽管在美国加码投资，但其建厂时程缓慢，供应链预期台湾仍是台积电先进制程与先进封装主要投资量产的重心 [9][12] - 市场评估美国前总统川普宣布的全球性10%暂时性关税对半导体等产业影响有限 [12]