财报核心业绩概览 - 2026财年第四季度总营收达681.3亿美元，同比增长73%，环比增长20% [1] - 第四季度净利润为429.6亿美元，同比增长94% [1] - 第四季度GAAP毛利率为75.0%，Non-GAAP毛利率为75.2%，同比提升2个百分点，环比提升1.6个百分点，站稳75%历史高位 [1] - 2026财年全年总营收为2159亿美元，同比增长65% [1] - 全年GAAP毛利率为71.1%，Non-GAAP毛利率为71.3%，第四季度已回升至75%以上 [1] 各业务板块表现 - 数据中心业务：全年收入达1937亿美元，同比增长68% [1] - 网络业务：季度销售额达109.8亿美元，同比增长263%，成为第二增长曲线 [1] - 游戏业务：季度收入37.27亿美元，同比增长47%，但环比下降13%，低于市场预期的40.11亿美元 [2] - 专业视觉业务：季度收入13.21亿美元，同比增长159%，环比增长74%，远超市场预期的7.71亿美元 [2] - 自动驾驶业务：季度收入6.04亿美元，同比增长6%，环比增长2%，低于市场预期的6.43亿美元 [2] - OEM及其他业务：季度收入1.61亿美元，同比增长28%，环比下降7% [2] 增长驱动因素与产品策略 - 高毛利率源于Blackwell架构产品量价齐升、整机柜方案占比提升以及规模效应对冲制造成本压力 [1] - 网络架构地位日益重要，以NVLink与Spectrum-X为核心构建端到端AI互联方案 [1] - NVLink提供260TB/s的GPU直连带宽，支撑大模型训练 [1] - Spectrum-X面向AI集群提供低时延高带宽，BlueField-4 DPU实现算力、存储、网络的智能调度 [1] - 网络与GPU深度绑定，推动客户向“算力+网络+整机”方案升级，从而拉高客单价与客户粘性 [2] - 在推理市场，关注“Token/瓦”指标，选择最佳的“性能/瓦”架构至关重要 [2] - GB300 NVL72与市场产品相比，可提供50倍的“性能/瓦”优势，并降低35倍的“成本/Token” [2] 业绩指引与未来展望 - 公司对2027财年第一季度营收指引为780亿美元（±2%），此指引未计入中国数据中心算力收入 [2] - 预计第一季度GAAP毛利率为74.9%（±50个基点），Non-GAAP毛利率为75.0%（±50个基点），将维持在高位 [2]