文章核心观点 - Baron First Principles ETF (RONB) 通过大幅增持SpaceX至22%的权重，创下私募股权在ETF中权重的最高纪录，成为主动型ETF领域的潜在“明星” [1] - 该基金通过直接持有SpaceX、xAI (5.5%) 和特斯拉，成为市场上对马斯克旗下创新企业敞口最大的ETF [1] - 投资者对拥有热门私募股权（如SpaceX）敞口的ETF需求旺盛，这从ERShares Private-Public Crossover ETF (XOVR) 因少量配置SpaceX而吸引大量资金流入可见一斑 [4][6] - 将高权重私募股权纳入投资组合，可能成为新上市ETF在激烈市场竞争中脱颖而出的新趋势 [7] RONB ETF的持仓与特点 - RONB将SpaceX在投资组合中的权重大幅提高至22%，创下ETF对私募股权配置的最高纪录 [1][4] - 该基金直接持有SpaceX、xAI (5.5%) 和特斯拉的股份，而非通过特殊目的实体(SPV)，是对马斯克旗下企业敞口最大且最直接的ETF [1][4] - 纳入SpaceX后，RONB对私募股权的总敞口达到28%，是其他ETF的四倍 [7] - 上市仅一个月，RONB的资产规模已接近1亿美元 [7] - 尽管通常ETF对“低流动性”证券的持有比例不得超过15%，但Baron认为SpaceX属于流动性较好的股票，因其在二级市场交投活跃 [10] 市场对私募股权ETF的需求与案例 - ERShares Private-Public Crossover ETF (XOVR) 通过SPV对SpaceX进行了少量配置，便吸引了高达11亿美元的资金流入，资产规模突破10亿美元 [4][6][8] - XOVR持有的SpaceX股份目前价值是其买入成本的3-4倍，若卖出可能收获巨额收益 [6] - SpaceX计划在2026年上市，IPO规模或将创纪录，估值最高可能达到1.5万亿美元 [6] - KraneShares Artificial Intelligence and Technology ETF (AGIX) 也投资了私募股权，持有xAI (4.2%) 和Anthropic (3.3%)，资产规模扩大至1.45亿美元 [7][9] 相关公司xAI的近期表现 - xAI最新估值已达到2300亿美元，在不到一年的时间里几乎翻了一番 [10] - 其投资者包括英伟达和思科，这两家公司也是其战略合作伙伴 [10] - 2025年xAI营收为5亿美元，同比增长400% [10] - 鉴于xAI的业绩表现、特斯拉的成功以及SpaceX上市前的关注，投资者对提前布局xAI及其潜在IPO机会兴趣浓厚 [10]