Optimus V3发布与产能规划 - 特斯拉计划在一季度发布Optimus V3，其性能将超预期，供应链已准备就绪，并计划于2026年底前启动生产[2] - 特斯拉预计在下季度将弗里蒙特工厂的Model S和Model X生产线改造为Optimus生产线，长期目标是实现年产百万台机器人的产能[2] - 一家T1供应商在1月20日的电话交流会中验证了V3进展，表示供应商可购买最新V3，3月或4月将到货2台，并给出明确的产能指引：预计1月周产2台，2月周产10台，6月周产2000台，明年初周产1万台[2] 行业动态与市场观点 - 针对量产，多家北美沟通标的给出了类似的产能规划，例如获得定点的手部丝杠确认核心供应商；产业方消息称，有公司在春节期间前往北美，得到的消息是Optimus V3最新量产节点是3月开启量产[2] - 马斯克在2月27日的访谈中表示，成功制造出一个有用的机器人是很难的事情，Optimus将是全球首个有用且能够实现量产的人形机器人，并定调今年是特斯拉产能与新产品落地的“大年”[3] - 当前市场共识是V3将在3月亮相且性能超预期，但二级市场表现反共识，亮相前的洗盘导致2月以来相关供应链走势萎靡，人形机器人板块情绪虽低迷但未降至冰点[4] 供应链演变与核心标的 - 特斯拉供应链的筛选过程经历了从“扩圈”到“缩圈”的演变：去年11月之前是“扩圈”，相关标的增多；从11月（含）开始“缩圈”，12月进一步聚焦；伴随1月供应链公司开启北美行、2月新一轮高规格审厂，核心及确定的新标的越发明朗[7] - 根据“缩圈”逻辑，越接近后期越接近决赛圈，因此1月、2月获得核心利好的标的值得重点关注，最值得关注的是北美沟通标的和已进入RFQ阶段的标的[7] - 确定性标的包括北美沟通标的以及待签署或已签署PPA协议、进入RFQ阶段的公司，典型代表有准T1供应商、某谐波减速器核心标的、手部微型丝杠核心标、灵巧手总成核心标的等[7] V3版本带来的增量机会 - V3版本最大变化在于自由度增加，旋转执行器成为最大增量，谐波减速器核心标的和某旋转执行器潜在标的将率先获利，两者皆被传出有望取代原有T1供应商的相关份额[8] - V3采用拟人外观，电子皮肤、PEEK材料和TPU相关标的也值得重点关注，典型代表有某电子皮肤核心标的、电子皮肤衣标的、PEEK材料标的、TPU核心标的等[8] - 2月以来，资金呈现“炒新不炒旧”和寻找新增量标的趋势，涌现出不少新晋增量标的[8] 后续跟踪与行业展望 - 3月，部分标的将开启新一轮北美行，相关进展将在特定平台持续跟进[9] - 行业将持续关注特斯拉Optimus V3的亮相，并跟踪供应链公司的最新进展[10] - 具身智能及人形机器人赛道受到广泛关注，包括特斯拉、智元机器人、宇树科技等公司均对产业链形成催化，全球多家顶尖科技大厂也已进军人形机器人整机制造[17]