本周市场表现 - 汽车板块本周表现弱于市场，A股汽车板块下跌2.76%，在申万子行业中排名第16位，表现弱于沪深300指数1.07个百分点 [2][28] - 细分板块中，仅乘用车上漲0.85%，汽车服务、汽车零部件、商用车、摩托车及其他分别下跌3.24%、3.64%、3.76%、3.96% [2][28] - 周度涨幅前十的个股包括长源东谷（+23.21%）、飞龙股份（+15.78%）、银轮股份（+11.41%）和比亚迪（+4.81%）等 [35] 核心投资观点与组合 - 本月建议关注核心组合：吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、春风动力、潍柴动力、中国重汽H、金固股份 [2][7] - 核心观点认为汽车智能电动巨变正在重塑产业秩序 [7] 电动化进展 - 比亚迪于3月5日发布第二代刀片电池及闪充技术，创造全球量产最快充电速度纪录 [2][7][55] - 新技术实现从10%到70%电量充电仅需5分钟，从10%到97%仅需9分钟，在零下30度低温环境下从20%到97%充电时间仅比常温多3分钟，攻克了“充电慢”和“低温充电难”的难题 [2][7][55] - 比亚迪同时发布“闪充中国”战略，计划年底在全国建设20，000座闪充站 [55] 智能化突破 - 华为于3月4日推出新一代双光路图像级896线激光雷达，为目前全球量产线束规格最高的激光雷达产品，感知能力从“点云级”迈入“图像级” [3][7][58] - 小鹏于3月3日推出第二代视觉语言动作模型，创新性地去掉“语言转译”环节，首次实现从视觉信号到动作指令的端到端直接生成，颠覆了传统的V-L-A架构 [3][7] - 新款小鹏X9纯电版于3月2日上市，全系搭载第二代VLA [55] - 华为乾崑智驾累计辅助驾驶安全里程突破87.6亿公里，其主动安全系统已累计为鸿蒙智行车主避免潜在碰撞超过354万次 [58] 行业需求与政策刺激 - 1月全国乘用车厂商批发销量为197.3万辆，同比下降6.2%，其中新能源乘用车批发销量为86.4万辆，同比下降3.3% [8][9] - 1-2月乘用车终端需求较弱，主要原因为部分地方补贴政策未开启及新推出车型较少 [3][8][9] - 自1月中下旬以来，各地方政府陆续开启2026年以旧换新补贴，本周新增深圳、郑州、西安等地，同时吉利、比亚迪、小鹏等车企将陆续推出新车 [3][8][9] - 预计随着多地地补到位，3月汽车需求有望企稳回升，建议关注乘用车需求底部的左侧机会 [3][8][9] - 商务部会同国家发改委、财政部已拨出2026年国补资金625亿元 [8] - 以旧换新政策在补贴范围和金额上超预期，例如报废并更新货车平均每辆车补贴8万元，仅报废老旧营运类柴油货车平均每辆车补贴3万元 [15] 细分领域投资建议 乘用车 - 建议关注出海、高端化、智能化方向，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪，建议关注江淮汽车 [4][9] 汽车零部件 - 智能化：推荐伯特利、曹操出行、小鹏汽车、地平线机器人、德赛西威、经纬恒润、黑芝麻智能、中国汽研，建议关注千里科技、小马智行、瑞立科密 [4][17] - 新势力产业链：推荐H链的星宇股份、沪光股份，以及T链的拓普集团、新泉股份、双环传动 [17] - 出海链：推荐爱柯迪、中鼎股份 [17] - 业绩反转链：推荐金固股份 [4][10] 机器人 - 特斯拉Optimus V3将于2026年启动量产，小鹏全新一代人形机器人IRON预计于2026年下半年量产 [12] - Figure AI C轮融资后估值达390亿美元，1X Technologies目标估值至少100亿美元 [13] - 推荐汽配机器人标的拓普集团、新泉股份、伯特利、沪光股份、双环传动、隆盛科技，以及汽车机器人主机厂小鹏汽车，建议关注岱美股份、宁波华翔 [4][14] 商用车 - 2026年1月，我国重卡市场销售约10.5万辆，同比增长约46% [15] - 以旧换新政策驱动内需向上，叠加出口稳增，推荐潍柴动力、中国重汽 [4][18] - 客车出口盈利能力强劲，1月大中型客车出口量为5，698辆，同比增长98.7%，推荐宇通客车，建议关注金龙汽车 [4][18] 北美缺电与液冷产业链 - AI算力需求高速增长导致北美电力供应缺口扩大，美国数据中心项目规划装机容量从2023年初的5GW增长至2025年10月的超245GW [19] - 建议关注整机标的潍柴动力、银轮股份、动力新科及相关零部件公司 [4][19] - 液冷技术成为数据中心散热关键，建议关注服务器液冷赛道的汽车零部件公司银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份 [4][22] - 银轮股份获得某国际著名机械设备公司燃气发电机尾气排放处理系统项目定点，预计年销售额约13，100万美元 [61] 摩托车 - 2026年1月，250cc（不含）以上摩托车销量6.4万辆，同比增长8.2%，其中出口4.5万辆，同比增长15.3% [23] - 500cc至800cc排量区间增长强劲，1月销售1.5万辆，同比增长24.9% [24] - 推荐中大排量龙头车企春风动力、隆鑫通用 [4][25] 轮胎 - 2026年3月6日当周，国内PCR（半钢胎）开工率为74.03%，周度环比大幅上升39.47个百分点，TBR（全钢胎）开工率为65.90%，周度环比上升36.73个百分点，波动主要受春节假期影响 [27][50] - 2026年3月PCR加权平均成本同比下滑4.2%，TBR加权平均成本同比下滑3.2% [27][53] - 推荐赛轮轮胎、森麒麟，建议关注海安集团 [27] 行业数据与动态 - 折扣率：截至2月下旬，行业整体折扣率为16.2%，环比基本持平。其中燃油车折扣率20.4%，新能源车折扣率10.7% [41][44] - 新车上市：本周有多款新车上市，包括小鹏X9、比亚迪海狮06 EV、海豹07 EV、腾势Z9GT、仰望U7/U8/U8L等 [60] - 公司公告：德赛西威2025年营业收入为325.57亿元，同比增长17.88%，新项目订单年化销售额突破350亿元 [61]