公司业绩与股价表现 - 3月11日午后，公司股价快速拉升，日内一度涨超4%，截至发稿报648港元/股，总市值达1145亿港元 [1] - 公司发布盈利预告，预计2025年度含税销售收入约310亿元至320亿元，较2024年度增长约216%至227% [3] - 预计2025年度收入约270亿元至280亿元，较2024年度增长约217%至229%，净利润约48亿元至49亿元，较2024年度增长约226%至233% [3] 业绩增长驱动因素 - 品牌影响力持续扩大形成市场绝对优势，带动线上线下店铺整体营收大幅增长 [3] - 公司产品的持续优化与推新迭代，保证了线上线下营收的持续高增长 [3] - 业绩高增源于品牌定价权与消费者预期的精准共振 [3] 产品提价策略与市场反应 - 公司于2月28日启动2026年首轮调价，多数产品涨幅集中在20%至30%区间 [3] - 对比2025年2月、8月、10月三次调价，涨幅区间由5%至12%逐步上行至18%至25%，本次提价幅度进一步上移 [3] - 以热门款式为例，玫瑰花窗宝石款吊坠涨幅约26%、七子葫芦吊坠珐琅红款涨幅约31% [4] - 提价预期激发了“买涨不买跌”的购金逻辑，未抑制消费热情 [4] - 2月26日天猫大促首日，公司开卖仅1秒成交额突破3亿元，全天单店成交破10亿元，同比实现百倍增长 [4] - 售价62.75万元的花丝真言金碗、50万元的鸳鸯和合摆件等高克重收藏级金器在开卖后10分钟内售罄，超30款单品单日成交破千万元 [4] 机构观点与行业趋势 - 开源证券认为，调价前大促带动成交放量验证了需求景气度并支撑短期销售额兑现，更高幅度的调价有望进一步抬升产品定价与盈利水平，对利润率形成支撑 [4] - 周大福等黄金珠宝品牌陆续释放提价信号，行业价格上修趋势持续强化 [4] - 长城证券认为，在黄金价格上涨周期，公司的差异化定位带来竞争力，消费者“买涨不买跌”的心态使得公司一口价产品更具“性价比” [4] - 以手镯为例，其他品牌（无钻）的克均价约为公司（有钻）的80%-90% [4] - 与国际奢侈品龙头高端产品相比，高端珠宝定价“天花板”极高，公司相关产品价格并未触及珠宝消费“天花板” [4]