核心财务表现 (25Q4) - 25Q4营收287.8亿元，其中车辆营收272.5亿元 [1] - 25Q4毛利率为17.8%，车辆毛利率为16.8% [1] - 25Q4交付量为109,194辆 [2] - 25Q4营业利润为-4.42亿元，毛利润为51.3亿元，营业费用为55.73亿元 [4] - 25Q4研发费用为30.17亿元，销售、一般及管理费用为26.47亿元 [4] 现金流与资产负债表 (25Q4) - 25Q4自由现金流为24.7亿元，经营活动现金流为35.2亿元，资本开支为-10.5亿元 [3] - 25Q4现金储备为1012亿元 [3] - 25Q4应收账款为1.20亿元，占季度营收的0.42% [6] - 25Q4应付账款为405.79亿元，占季度营收的141.00% [6] - 25Q4存货为87.5亿元，占季度营收的30.4% [6] 历史季度数据趋势 - 交付量从20Q1的2,896辆增长至24Q4的158,696辆峰值，25Q4回落至109,194辆 [2] - 营收从20Q1的8.5亿元增长至24Q4的442.7亿元峰值，25Q4为287.8亿元 [2] - 毛利率在20Q1为8.0%，在23Q4达到23.5%的峰值，25Q4为17.8% [2] - 车辆毛利率在20Q1为8.4%，在23Q4达到22.7%的峰值，25Q4为16.8% [2] - 自由现金流在23Q4达到146.4亿元的高点，24Q4为61.0亿元，25Q4为24.7亿元 [3] - 现金储备从20Q1未披露持续增长至25Q4的1012亿元 [3] - 营业利润在23Q4达到30.36亿元的高点，24Q4为37.03亿元，25Q4转负为-4.42亿元 [4] - 研发费用从20Q1的1.90亿元持续增长至25Q4的30.17亿元 [4] 业绩指引与达成情况 - 25Q4实际交付109,194辆，高于指引下限(100,000辆)但低于指引上限(110,000辆) [8] - 25Q4实际营收287.8亿元，高于指引下限(265亿元)但低于指引上限(292亿元) [8] - 公司历史上共有4次交付或营收不及前一季度财报发布的指引，其中3次提前更新了新的交付指引 [7] - 26Q1交付指引为85,000至90,000辆，营收指引为204亿至216亿元 [8]