小米发布万亿参数大模型系列 - 公司于3月19日发布MiMo大模型系列“三连更”，包括旗舰基座大模型MiMo-V2-Pro、全模态Agent模型MiMo-V2-Omni以及语音合成模型MiMo-V2-TTS [5] - 创始人雷军表示，公司在AI领域的实际进展可能比外界看到的要快很多，2025年AI研发与资本投入将超过160亿元人民币 [7] - 此次发布终结了此前关于一款名为“Hunter Alpha”的匿名模型（具备逾1万亿参数及100万token上下文窗口）身份的猜测，该模型被证实为小米所有 [3] 旗舰模型MiMo-V2-Pro性能表现 - MiMo-V2-Pro总参数量超过1万亿（活跃参数为420亿），支持100万token的超长上下文窗口 [13] - 该模型在全球大模型综合智能排行榜Artificial Analysis Intelligence Index上位列全球第八、中国模型第二，超越了xAI的Grok模型 [13][14] - 模型在成本效率上具有显著优势，运行该模型完成Intelligence Index测试的成本为348美元，较同榜单排名靠前的GLM-5低36%，较Claude Sonnet 4.6低90% [16] - 与Claude Opus 4.6和Claude Sonnet 4.6相比，MiMo-V2-Pro的token使用成本最高可低80% [16] 全系列模型特点与集成应用 - MiMo-V2-Pro专为现实世界中高强度的Agent工作场景深度优化，在OpenClaw标准评测榜单PinchBench、ClawEval上效果处于全球顶尖 [17] - MiMo-V2-Omni整合了图像、视频及音频的多模态理解能力与智能体能力，在多项核心指标上达到或超越Gemini 3 Pro、Claude Opus 4.6、GPT-5.2等模型水平 [11] - MiMo-V2-TTS提供高可控的多粒度风格控制、自然韵律复现及歌唱能力，下一步目标包括扩展中英文以外的语言覆盖 [11] - 三款模型已集成至WPS Office、小米手机及电脑上的miclaw智能体系统和小米浏览器 [13] 高盛研报核心观点 - 高盛认为此次发布标志着公司正从AI研发投入阶段迈向成果兑现阶段，“物理AI领导者”的市场定位正逐步获得实质支撑 [9] - 高盛维持对公司的“买入”评级，设定12个月目标价为41港元，较当前股价隐含约14%的上行空间 [2][9] - 高盛预计公司2026年研发支出将达400亿元人民币，高于2025年预估的322亿元，持续的投入可能对近期利润形成拖累 [23] - 高盛预测公司2026年净利润（扣除特殊项目前）约为279亿元人民币，低于2025年预估的395亿元 [23] - 高盛认为，持续的成果交付应推动市场将公司重新定价为拥有自研AI、操作系统及芯片能力的物理AI领导者 [23] 公司AI战略与生态布局 - 此次模型发布是公司系统性推进AI研发成果转化的一部分，此前已发布了面向机器人推理的视觉-语言-动作模型Xiaomi-Robotics-0、AI智能体系统miclaw以及整合了自研跨具身基础模型的升级版辅助驾驶系统HAD [20] - 高盛为三款模型勾勒了迭代方向：MiMo-V2-Pro将攻克高复杂度推理与长周期任务规划；MiMo-V2-Omni将实现跨小时乃至跨天的持续意图规划与实时流感知；MiMo-V2-TTS将向多语言扩展并深化与Omni的融合 [21] - 高盛指出，凭借领先的多模态AI能力及“人车家”生态内丰富的智能体应用场景，公司具备捕获全球AI模型行业巨大市场空间的潜力，并有望打造高溢价、差异化的消费级AI终端 [21] 技术效率与成本优势 - 在训练效率方面，公司近期推出的ARL-Tangram系统已部署用于支持MiMo系列模型训练，该系统实现了平均动作完成时间提升4.3倍、强化学习训练速度最高提升1.5倍，以及外部资源节省最高达71% [16] - MiMo-V2-Pro在底层架构上继承了混合注意力机制，并将混合比例从5:1大幅提升到了7:1，兼顾了超大规模与极高的推理效率 [10]