2025年年度业绩概览 - 2025年公司实现营业收入155.24亿元，同比增长17.04% [3] - 2025年公司实现归母净利润8.15亿元，同比下降16.54% [3] - 2025年第四季度（Q4）实现营业收入41.11亿元，同比增长12.36%，环比增长3.97% [3] - 2025年第四季度（Q4）实现归母净利润1.92亿元，同比下降33.87%，环比下降3.97%，业绩低于预期 [3] 盈利能力分析 - 2025年全年毛利率为18.00%，同比下降1.64个百分点 [4] - 2025年第四季度（Q4）毛利率为20.12%，同比提升2.64个百分点，环比大幅提升4.48个百分点，修复显著 [4] - 2025年第四季度（Q4）期间费用率为14.00%，同比增加5.80个百分点，环比增加3.23个百分点，对利润造成影响 [4] - 第四季度销售/管理/研发/财务费用率分别为0.66%/8.27%/4.55%/0.51%，同比分别增加3.13/1.48/0.60/0.58个百分点 [4] 分业务收入与毛利表现 - 仪表盘总成：收入95.57亿元，同比增长14.48%，毛利率17.95%，同比下降2.87个百分点 [5] - 门板总成：收入30.80亿元，同比增长42.14%，毛利率14.42%，同比提升0.89个百分点 [5][6] - 保险杠总成：收入6.74亿元，同比增长42.02%，毛利率17.70%，同比提升2.35个百分点 [6] - 座椅及座椅附件：收入6.25亿元，同比大幅增长317.69%，毛利率17.11%，同比下降4.75个百分点 [6] - 内饰附件：收入3.19亿元，同比增长54.85%，毛利率25.83%，同比微增0.27个百分点 [6] - 外饰附件：收入2.34亿元，同比下降19.14%，毛利率3.26%，同比下降8.06个百分点 [6] - 顶柜总成：收入1.27亿元，同比增长6.63%，毛利率17.73%，同比提升2.66个百分点 [6] 业务拓展与战略布局 - 公司从深耕乘用车客户扩展至商用车领域，2025年获得了部分新车型项目仪表板、副仪表板等重点产品的定点开发和制造 [7] - 2025年12月，公司设立常州新泉智能机器人有限公司，聚焦机器人核心零部件业务，积极布局新兴产业 [7] - 2026年1月27日，公司向港交所递交发行H股并在主板上市的申请，加速全球化战略 [8] - 公司在墨西哥、斯洛伐克、德国和美国等地陆续布局，有望成为全球化的汽车饰件龙头 [8] 未来盈利预测与估值 - 预测公司2026-2028年归母净利润分别为10.69亿元、13.74亿元、16.17亿元 [9] - 当前市值对应2026-2028年市盈率（PE）分别为33倍、26倍、22倍 [9] - 预测公司2026-2028年营业总收入分别为194.86亿元、243.22亿元、293.98亿元，增长率分别为25.52%、24.82%、20.87% [11] - 预测公司2026-2028年归母净利润增长率分别为31.16%、28.50%、17.71% [11]