核心观点 - 平安银行2025年营收与净利润虽未恢复正增长，但部分关键经营指标呈现修复迹象，主要体现为负债端付息成本大幅压降，为净息差企稳提供安全垫，同时零售转型进入深水区，多项指标触底回升 [1][2] 财务与负债表现 - 资产与负债规模：截至2025年末，公司资产总额达5.93万亿元，较上年末增长2.7%；负债总额5.37万亿元，较上年末增长1.9% [3][4] - 营收与盈利：2025年实现营业收入1314.42亿元，同比下降10.4%；实现净利润426.33亿元，同比下降4.2% [3] - 成本控制：2025年业务及管理费为381.96亿元，同比下降5.9% [4] - 负债成本压降：2025年计息负债平均付息率为1.67%，同比下降47个基点；吸收存款平均付息率为1.65%，同比下降42个基点，主要得益于加强低成本存款吸收及灵活调控负债节奏 [4] - 存款结构：吸收存款本金余额3.58万亿元，较上年末增长1.4%；活期存款日均余额约1.19万亿元，同比增长5.8% [4] 净息差表现 - 净息差趋势：截至2025年末，公司净息差为1.78%，同比下降9个基点，环比2025年6月末下降2个基点，同比与环比降幅均明显缩窄 [5] - 行业对比：2025年末商业银行整体净息差为1.42%，股份行阵营为1.56%，公司1.78%的净息差具有相对优势 [5] 零售业务表现 - 零售策略调整：公司零售业务经营策略转向“效益优先、兼顾规模” [6] - 客户与资产规模：截至2025年末，零售客户数约1.279亿户，较上年末增长1.9%；管理零售客户资产（AUM）4.24万亿元，较上年末增长1.1% [7] - 个人贷款情况：个人贷款余额1.73万亿元，较上年末下降2.3%，但下降趋势在下半年已止住；抵押类贷款占个人贷款比例达62.9%，结构呈现“量、价、险”平衡 [7] - 风险出清：零售业务信用及其他资产减值损失金额由2024年的487.29亿元下降至2025年的375.76亿元，占整体减值损失比例由98.6%下降至92.6% [8] - 盈利贡献：零售业务贡献净利润由2024年的2.89亿元大幅回升至2025年的26.83亿元 [8] - 成本优化：零售业务营业支出由2024年的220.36亿元下降至2025年的207.92亿元 [8] 股东回报 - 分红方案：2025年全年拟每10股派发现金股利5.96元（含税），合计派现115.66亿元，现金分红比例约27.13% [2]