事件概述 - 公司2025年全年营收155.2亿元，同比增长17.0%，归母净利润8.2亿元，同比下降16.5% [2] - 2025年第四季度营收41.1亿元，同比增长12.4%，环比增长4.0%，归母净利润1.9亿元，同比下降34.0%，环比下降4.0% [2] 财务表现分析 - 2025年毛利率为18.0%，同比下降1.6个百分点，主要因行业竞争较大，但2025年第四季度毛利率为20.1%，环比提升显著 [4] - 2025年归母净利率为5.2%，同比下降2.2个百分点，主要受毛利率下降影响，2025年第四季度归母净利率为4.7%，同比下降3.3个百分点，环比下降0.4个百分点，主要因管理费用增幅较大 [4] - 2025年销售/管理/研发/财务费用率分别为0.6%/6.4%/4.4%/0.4%，同比变化+0.0/+1.2/+0.3/-0.5个百分点，费用率总体保持稳定 [4] 业务与战略进展 - 收入增长主要源于深耕自主品牌乘用车，并积极拓展高端外资及合资客户，新业务进展迅速 [4] - 公司积极拥抱新能源，已进入特斯拉供应体系，并拓展了理想、比亚迪、吉利、长城、极氪等新客户 [5] - 产品线从内饰件（如仪表板）拓展至外饰件（如保险杠），并于2025年4月通过收购安徽瑞琪70%股权进入乘用车座椅总成领域 [5] - 2025年12月设立常州新泉智能机器人有限公司，聚焦机器人核心零部件，旨在打造第二增长曲线 [5] 全球化布局 - 公司持续推进全球化战略，海外布局包括美国肯塔基州、斯洛伐克、德国慕尼黑和拜仁等地区 [4] - 具体海外拓展历程包括：2023年11月加码斯洛伐克工厂，2024年3月增资斯洛伐克新泉并设立美国及德克萨斯子公司，2025年4月再次增资斯洛伐克新泉，2025年5月及6月于德国设立子公司，2025年9月在美国肯塔基州设立子公司 [6] - 海外产能已辐射至东南亚、北美及欧洲地区 [6] 未来展望与预测 - 公司凭借新势力客户、自主品牌供应链及全球化布局，目标成为全球内饰龙头 [7] - 预计2026-2028年营业收入分别为176.2亿元、206.7亿元、238.4亿元，增长率分别为13.5%、17.4%、15.3% [7][8] - 预计2026-2028年归母净利润分别为9.7亿元、11.6亿元、14.0亿元，增长率分别为19.1%、19.8%、20.7% [7][8] - 基于2026年3月20日64.00元/股的收盘价，对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为34倍、28倍、23倍 [7]